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篇(1)

【關鍵詞】 科技型； 中小企業(yè)； 融資環(huán)境； 融資策略； 互動關系

一、引言

2011年我國出現(xiàn)了中小企業(yè)因為資金鏈斷裂而引發(fā)生存危機甚至“老板跑路”的現(xiàn)象，中小企業(yè)融資難問題再次成為全社會關注的一個熱點。普遍的看法是中小企業(yè)融資環(huán)境差，其實這里面既有企業(yè)外部的融資環(huán)境問題，也有企業(yè)自身的融資策略問題。“十二五”期間，我國以科學發(fā)展為主題，以加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式為主線，科技型中小企業(yè)對于促進經(jīng)濟增長、推動技術創(chuàng)新、創(chuàng)造就業(yè)等方面將發(fā)揮著越來越重要的作用。本文探討的是科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇的互動關系的研究展望，或許可以起到拋磚引玉的作用。

本文中的融資環(huán)境是指影響或制約科技型中小企業(yè)融資的一切外部條件的總稱，融資策略是指作為資金需求方的科技型中小企業(yè)的各種融資方式及其組合。科技型中小企業(yè)是高新技術與中小企業(yè)的緊密結合，是典型的資金密集型企業(yè)，其生存和發(fā)展離不開充足有力的資金支持。有關中小企業(yè)融資的文獻同樣適用于科技型中小企業(yè)，同時科技型中小企業(yè)融資也有自身的特征。

二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀述評

（一）科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境

關于“中小企業(yè)融資環(huán)境”，國內(nèi)外學者分別從金融業(yè)市場結構、商業(yè)銀行內(nèi)部管理、外部支持條件等角度進行研究并提出了相應的政策建議：1.大力發(fā)展和完善中小金融機構。Jayaratne & Wollken（1999），林毅夫、李永軍（2001），王宵、張捷（2003），魯?shù)ぁs（2008）等從銀行業(yè)高度壟斷、信息不對稱、交易成本高、抵押難等方面進行論證；2.改革商業(yè)銀行內(nèi)部管理。Berger & Udell（1995），何德旭等（2008），劉敏、丁德科（2010），徐忠、鄒傳偉（2010）等從銀行內(nèi)部貸款審批權、激勵約束機制、信貸融資技術、金融新產(chǎn)品等方面進行分析；3.改善外部支持條件，William et al，（2004）、應展宇（2004）、楊勝剛、胡海波（2006）、董裕平（2009）等從信用擔保、征信體系、利率市場化、法律稅收等方面進行論述。Hernández-Cá-

novas & Koёter-Kant（2011）等還發(fā)現(xiàn)不同國家的中小企業(yè)融資活動與其特定的社會文化環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境密切相關。針對“科技型中小企業(yè)”，學者們還強調(diào)了政府支持、風險投資、產(chǎn)權交易等方面的重要作用：Allen & Gale（1999）提出了新興產(chǎn)業(yè)融資模型，強調(diào)了政府支持初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展的作用；楊軍敏、徐波（2007）認為發(fā)展產(chǎn)權交易市場、提高企業(yè)內(nèi)源融資與直接融資的比例是解決科技型中小企業(yè)融資困境的一條可行路徑，它可以降低企業(yè)熱衷間接融資給銀行帶來的經(jīng)營風險；湯繼強（2008）從轉型時期政府職能的角度出發(fā)，提出了科技型中小企業(yè)的梯形融資模式，分析了政府在梯形融資模式中的作用。

（二）科技型中小企業(yè)的融資策略

關于“中小企業(yè)融資策略”，Berger & Udell（1998），田曉霞（2004），羅正英、段佳國（2007），周中勝、王愫（2010）等分別從中小企業(yè)資本結構、融資次序、生命周期、治理結構、成長環(huán)境、所有者特征等方面進行分析，他們指出由于中小企業(yè)融資的一些特殊性，決定了中小企業(yè)融資需求與傳統(tǒng)理論存在著相當?shù)牟罹啵袢杂胁簧賳栴}和爭論有待于進一步的解釋。針對“科技型中小企業(yè)”，學術界還強調(diào)了企業(yè)自身選擇的重要作用：陳玉榮（2010）指出科技型中小企業(yè)從種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期到走向衰退期，每一步都需要不同的融資戰(zhàn)略；高松等（2011）分析了科技型企業(yè)在不同生命周期的融資結構、遇到的融資問題和解決途徑，提出了企業(yè)應根據(jù)生命周期特點選擇合適的融資方式；Li Xiao（2011）指出由于中國科技型中小企業(yè)缺少中長期資金的需求與供給，導致其面臨技術創(chuàng)新和開發(fā)新產(chǎn)品的嚴重障礙。

（三）評述

研究中小企業(yè)融資問題的文章、著作相當多，取得了許多深刻的見解、提出了不少重要的建議。但融資是供給和需求兩方在一定約束條件下的自愿交易行為，從融資環(huán)境改善與融資策略選擇的互動關系視角研究中小企業(yè)融資問題還較少見到，特別是以科技型中小企業(yè)為對象的全面研究。張浚脯、蔣辰柳（2011）雖然在文章題目中有“融資環(huán)境與融資行為互動關系”字眼，但只是論述了融資環(huán)境及成長周期對中小企業(yè)融資行為的影響，并沒有涉及中小企業(yè)融資動機與選擇能力對融資環(huán)境改善的影響。陳龍興（2010）的碩士學位論文與此類似。本文強調(diào)的是科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境與融資策略之間有一定的互動關系，它們之間的“相容性”會影響融資效率，這是以往研究所欠缺的，也正是本文的立意之處。

三、研究展望

科技型中小企業(yè)融資效率的提升既取決于企業(yè)外部融資環(huán)境的改善，也取決于企業(yè)自身融資策略的選擇動機及能力。科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇的互動關系的主要研究內(nèi)容，是考察融資環(huán)境改善與融資策略選擇的“相容性”，具體包括：

（一）科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇互動關系的理論分析

融資環(huán)境的改善影響融資策略的選擇，而融資策略的選擇動機及能力也應是改善融資環(huán)境的考慮因素。因此，要借助制度變遷、信息不對稱、中小企業(yè)融資、博弈論等理論，結合中國制度背景，對我國科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇的互動關系進行理論分析，奠定實證分析的基礎。

（二）科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇互動關系的實證分析

自1998年6月20日中國人民銀行頒布《關于進一步改善對中小企業(yè)金融服務的意見》以來，國家和各級政府以及金融監(jiān)管部門陸續(xù)出臺了一系列旨在改善中小企業(yè)融資環(huán)境、扶持中小企業(yè)發(fā)展的法律與政策，如1999年6月出臺了《關于建立中小企業(yè)信貸擔保體系試點的指導意見》、2002年通過的《中小企業(yè)促進法》、2006年8月通過的《破產(chǎn)法》、2007年10月1日正式生效的《物權法》、2008年5月銀監(jiān)會《關于小額貸款公司試點的指導意見》、2008年8月銀監(jiān)會《關于認真落實“有保有壓”政策進一步改進小企業(yè)金融服務的通知》、2009年9月國務院《關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》等。對于科技型中小企業(yè)，還有一些特別的措施，如1999年6月25日正式啟動了科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金、2007年中央財政設立了科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金等。這些政策措施的實施效果如何需要通過實證分析來獲取經(jīng)驗證據(jù)。因此，實證分析的一個重要內(nèi)容是融資環(huán)境改善導致科技型中小企業(yè)選擇融資策略，從而提升融資效率的多元回歸分析。

從資金需求方——科技型中小企業(yè)來看，自身狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、知識缺口等影響其對融資環(huán)境改善的適應情況，從而影響其融資策略的選擇乃至融資效率。建議通過典型案例或大樣本數(shù)據(jù)來分析科技型中小企業(yè)適應融資環(huán)境改善情況對其融資策略選擇的影響，獲得科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇的“相容程度”的證據(jù)，從而間接推斷融資環(huán)境改善是否考慮或多大程度考慮了科技型中小企業(yè)融資策略選擇的能力。

（三）科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇的政策建議

最后是以價值判斷為導向的規(guī)范分析，即根據(jù)學術研究的發(fā)現(xiàn)，參考國外先進經(jīng)驗，結合現(xiàn)實情況與未來發(fā)展趨勢，為我國科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境改善與融資策略選擇提出政策建議。

【參考文獻】

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篇(2)

[關鍵詞]中小企業(yè) 融資 融資方式

中小企業(yè)在保證經(jīng)濟適度增長,緩解就業(yè)壓力,推動技術創(chuàng)新,促進國民經(jīng)濟發(fā)展保持社會穩(wěn)定等重要方面發(fā)揮著越來越重要的作用。但是,我國中小企業(yè)一直面臨經(jīng)營困難、融資困難等問題,特別是2008年以來,受國際金融危機的影響,中小企業(yè)的生存更加艱難。貸款難、擔保難、融資難等問題十分突出,是當前影響中小企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。有效破解中小企業(yè)融資難,促進中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展,已經(jīng)成為社會各界關注的熱點問題。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.融資結構不合理

根據(jù)現(xiàn)實情況,中小企業(yè)并不是按照傳統(tǒng)的以最優(yōu)資本結構為目標的方式來融資。由于害怕控制權的減少和丟失,中小企業(yè)更傾向于選擇企業(yè)干預程度最小的融資方式。這也說明了,中小企業(yè)的融資順序比較傾向于是先內(nèi)后外,在外源融資中則是先債權融資后股權融資。由于我國金融體系是以國有商業(yè)銀行為主導的,中小企業(yè)對債務融資的依賴性始終比較強,中小企業(yè)的融資結構并沒有隨企業(yè)成長周期的變化而有顯著的變化。

2.金融機構對中小企業(yè)的資金支持不足

在我國,只有大型國有企業(yè)和已經(jīng)發(fā)展壯大的民營企業(yè)能夠比較充分的得到國有商業(yè)銀行充分的資金支持,而支持我國中小企業(yè)發(fā)展的則主要是城市商業(yè)銀行、誠實信用社和民生銀行。但是這種中小金融機構規(guī)模相對較小,資金實力弱,在市場競爭中又會受到四大國有商業(yè)和股份制銀行的雙重擠壓,并且本身公司機制仍處于不斷完善之中,從而使中小金融機構支持中小企業(yè)發(fā)展的能力弱化。

而銀行與企業(yè)之間又存在許多的信息不對稱,使得銀行貸款面臨著向企業(yè)討債的風險,銀行獲得企業(yè)信息狀況的難易程度和掌握的多少就成為選擇貸款對象的一個標準。因此,銀行發(fā)放的貸款更多地投向了信譽較好并且償還能力較強的大型企業(yè)和重點企業(yè),而中小企業(yè)的投入則明顯不足。

3.融資成本高

中小企業(yè)的貸款基本上要求金額小、筆數(shù)多。但是銀行信貸在經(jīng)營環(huán)節(jié)中包括客戶調(diào)查、信用評估、貸款審批、交易費用、貸后監(jiān)督等,是與大企業(yè)是一樣的,一個都不能少。同時由于中小企業(yè)是新辦的,各項財務會計信息不健全,銀行又不能直接獲取借款客戶的可靠信息。因此,銀行對中小企業(yè)的了解必須建立在對企業(yè)信用紀錄、經(jīng)營業(yè)務等信息的了解上,而這些信息的獲取的成本高昂。所以,銀行對中小企業(yè)的貸款利率遠遠高于大型企業(yè)。同時,中小企業(yè)很難從正規(guī)的金融渠道獲得貸款,在企業(yè)急需資金的情況下,往往以高利率從正規(guī)金融系統(tǒng)之外的民間市場融資,其成本在20%左右,比大企業(yè)的貸款成本高出一倍甚至數(shù)倍。如此高昂的貸款成本又使得中小企業(yè)望而卻步。

二、中小企業(yè)融資難的原因

中小企業(yè)融資難的問題,既有企業(yè)自身問題,也有金融機構以及社會環(huán)境等等方面的問題。主要包括以下幾個方面:

1.中小企業(yè)自身特點

與大型企業(yè)相比,中小企業(yè)自身規(guī)模較小,知名度及信譽度都不及其。而中小企業(yè)的貸款大都是流動資金貸款,貸款要得急,頻率高,管理成本也比較高。同時,中小企業(yè)在產(chǎn)品的研制開發(fā)、生產(chǎn)和銷售方面,具有高風險的特征。因此,中小企業(yè)的這種高風險特征難以吸引銀行的支持和投資者的注意。由于中小企業(yè)的這種狀態(tài),從而引起國有商業(yè)銀行的謹慎貸款:

第一,中小企業(yè)貸款涉及的經(jīng)營,交易成本較高。在信貸市場上,國有商業(yè)銀行對企業(yè)所有制和治理結構均有較為嚴格的要求,而導致在對中小企業(yè)信貸融資中較高的費用。長此以往的較高交易費用,使得不少中小企業(yè)無力長期承擔。因此,就使得中小企業(yè)需要融資的時候通常不會第一時間考慮到商業(yè)銀行,而是另尋他法,從而使得商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間缺乏長期而穩(wěn)定合作關系,由此出現(xiàn)信息不對稱的問題。

第二,貸款權上收。按照金融體制改革的總體方案,國有銀行機構網(wǎng)服務對象向大中城市轉移,信貸管理權限向上級行政特別是總行、省級分行集中,而中小企業(yè)又主要分布在縣市級城市,導致國有商業(yè)銀行管理權限、機構設置與中小企業(yè)的信貸要求嚴重不符。

第三,在轉型過程中,由于受到傳統(tǒng)體制的慣性作用和政策制定者固有的思維模式影響,許多政策的制定是以所有制性質為基礎的。國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)都屬于“國有”,產(chǎn)權上的一致性使得國有企業(yè)形成對國有銀行金融支持固有的依賴。國有企業(yè)享有政府的“破產(chǎn)擔保”,使得銀行對國有企業(yè)貸款的風險最終可以通過財政抵消,但是中小企業(yè)則無福享受到這一特權。

2.中小金融機構作用沒有得到充分發(fā)揮

中小金融機構是指股份商業(yè)銀行和地方性金融機構,其經(jīng)營機制較為靈活,服務對象主要是中小企業(yè)。在發(fā)達國家,中小金融機構在中小企業(yè)融資方面發(fā)揮至關重要的作用,幫助許多中小企業(yè)順利成長。許多發(fā)達國家都建立了相對比較完善的服務于中小企業(yè)發(fā)展的政策性金融體系。例如,德國政府就建立了一套為中小企業(yè)服務的社會化融資和信用擔保體系。在德國政府中,聯(lián)邦經(jīng)濟和勞動部中小企業(yè)局在融資支持中起到非常重要的作用,它負責制定使用聯(lián)邦贊助資金資助項目條件,盡量做到專款專用和避免重復申請。為了執(zhí)行中小企業(yè)的融資支持,德國政府通過專門立法成立了促進中小企業(yè)融資的專門銀行,德國復興銀行和德國清算銀行。其他各州也都有各自相應的中小企業(yè)資助銀行。

但是,雖然我國目前擁有一批中小企業(yè)金融中介機構,卻沒有很好地為中小企業(yè)融資提供服務。原因何在呢?分析如下:1、在信貸市場上,四大國有商業(yè)銀行為絕對的主體,從而形成了其高度壟斷,從而也限制了中小金融中介機構的資金來源,造成其自身能力低下的狀況,從而降低了其服務的能力。2、依目前來看,這些中小金融機構依然傾向于將資金投放到風險較低的國有企業(yè)中去,并沒有真正在為中小企業(yè)融資服務。因此,中小企業(yè)并沒有得到相應的服務和幫助。

3.中小企業(yè)信用擔保體系不完善

首先,擔保資金規(guī)模與中小企業(yè)實際貸款需要有較大的偏離。多數(shù)擔保公司僅僅依靠自身擔保費用和擔保基金的利息收入,實力較弱,再加上受到政策限制,所提供的擔保期限短、數(shù)額小,很難滿足廣大中小企業(yè)的實際貸款需要。

其次,政府對擔保業(yè)務的不適當干預。我國目前的中小企業(yè)信用擔保機構是在各級政府的支持下建立起來的,最主要的體現(xiàn)在對擔保機構的資金支持上。政府可能會以出資人的身份對擔保業(yè)務進行干預,在實際操作中確實存在因政府確定擔保項目造成呆賬壞賬的現(xiàn)象。

再次,銀行與中小企業(yè)信用擔保機構的權利與義務不對稱,不符合“風險共擔,利益共享”原則。在擔保風險的分擔上,協(xié)作銀行往往不愿意承擔義務,即要求中小企業(yè)信用擔保機構承擔百分之百的風險。在選擇擔保方式時也要求中小企業(yè)信用擔保機構承擔連帶責任保證,使擔保機構陷于被動。

三、我國中小企業(yè)融資對策

1.出臺支持中小企業(yè)發(fā)展的信貸扶持政策。

在我國,市場經(jīng)濟地位還未完全確立,中小企業(yè)的發(fā)展依然離不開政府的大力支持。改革開放以來,政府已經(jīng)出臺了很多有利于中小個體經(jīng)濟發(fā)展的優(yōu)惠策略,但在金融危機的背景下,政府還應該重點從以下幾個方面支持中小企業(yè),解決其棘手的融資問題:

(1)針對宏觀經(jīng)濟形勢和宏觀政策環(huán)境的新變化,充分發(fā)揮政策的杠桿和導向作用,積極引導信貸資金向中小企業(yè)傾斜。

(2)采取財政稅收金融政策扶持中小企業(yè)發(fā)展。

(3)構建完善中小企業(yè)融資的法規(guī)保障體系。

(4)保護和規(guī)范民間融資市場,為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的環(huán)境。

2.著力構建銀企對接長效機制

第一,針對銀企間的信息不暢通、不對稱現(xiàn)象,政府要將銀企對接工作制度化、經(jīng)常化,力求在銀企之間建立一種雙向的對接、交流、溝通和聯(lián)絡機制,為銀企間的成功合作牽線搭橋。每季度可有各地方人民銀行和本地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展局牽頭,在該地區(qū)范圍內(nèi)組織大型銀企對接活動,每月由下屬鎮(zhèn)或系統(tǒng)層面與相關金融機構組織小型銀企對接活動,進一步實現(xiàn)信貸項目的簽約。第二,深入推進“陽關信貸”工程。各金融機構以“陽光信貸”為抓手,提升辦貸速度、控減利率幅度優(yōu)化服務態(tài)度。銀行可以組織推廣應收賬款質押融資,有效破解擔保難問題。第三,完善考核激勵機制。對銀行業(yè)金融機構的考核,由單一指標型考核轉變?yōu)榫C合型考核。變單一的信貸增量考核為增量考核和結構考核并重,在考核各支行信貸增量的同時,對新增貸款中的中小企業(yè)貸款再按一定比例進行獎勵,變單一的投放規(guī)模考核為規(guī)模與貸款利率水平綜合考核并重,盡可能控制貸款利率浮動幅度,幫助企業(yè)控減信貸成本。

3.著力做大中小企業(yè)信用擔保平臺

以江蘇省姜堰市為例,該市在2009年,通過社會資金入股,市國信擔保公司注冊資本由1億元增加到了1.5億元,成為蘇中地區(qū)注冊資本最大的擔保公司。同時,還要擴大擔保范圍,拓寬擔保領域,擔保范圍由原來的服務重點、成長型企業(yè)為主,擴大到所有中小企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)初期缺少資金的企業(yè),服務功能由最初的單純提供資金擔保拓展到為企業(yè)提供典當和拍賣服務。2009年,姜堰國信擔保公司就累計為156戶企業(yè)提供擔保247筆,累計擔保總額7.9億元。全年獲批省再擔保項目54個計1.2億元,年末擔保余額6.6億元,同比增長30%。在做大國信擔保龍頭的同時,該市還進一步創(chuàng)新思維,按照優(yōu)勢互補、利益共享、風險共擔的原則,著力構建了市鎮(zhèn)擔保聯(lián)動機制,從而進一步放大其擔保公司的品牌優(yōu)勢,使信用擔保能力躍上一個新的臺階。

因此,在解決中小企業(yè)融資問題上,中小企業(yè)自身、政府、金融機構等必須進一步創(chuàng)新思維,大膽探索,進充分調(diào)用和整合各方面的資源,解決中小企業(yè)融資難這一發(fā)展瓶頸,為廣大中小企業(yè)發(fā)展提供強大的金融支持。

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篇(3)

[關鍵詞]中小企業(yè)；融資；廣西；中國一東盟自由貿(mào)易區(qū)

[作者簡介]趙迪瓊，南寧職業(yè)技術學院副教授，金融學碩士，廣西南寧530003

[中圖分類號]F276.3　[文獻標識碼]A　[文章編號]1004－4434(2012)01－0113－04

在中國一東盟自由貿(mào)易區(qū)建成與全球經(jīng)濟一體化的趨勢下，廣西中小企業(yè)在經(jīng)濟、科技和社會各方面發(fā)揮的作用日益明顯，在國民經(jīng)濟增長中的貢獻率越來越高，已成為推動廣西經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量。廣西作為中國一東盟自由貿(mào)易區(qū)的橋頭堡，具有沿江、沿海、沿邊和對外開放窗口的優(yōu)勢，將進入加速發(fā)展的重要時期，每年需要新增上千億的巨額資金。如何抓住機遇，充分利用資本市場盤活廣西的存量和增量經(jīng)濟資源，解決廣西中小企業(yè)融資問題與“麥克米倫缺口”，破解廣西中小企業(yè)融資難題，成為當務之急。

一、廣西中小企業(yè)發(fā)展與融資現(xiàn)狀

(一)廣西中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

截至2010年12月，廣西中小企業(yè)約125萬戶，約占廣西企業(yè)總數(shù)的98.59％，其實現(xiàn)的生產(chǎn)總值占全廣西的57％。廣西規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)拉動廣西工業(yè)增加值增長率達14.7％，增加值的貢獻率高達64.8％。廣西中小企業(yè)創(chuàng)造了超過全廣西一半以上的利稅和工業(yè)產(chǎn)值，提供了76％的就業(yè)崗位。作為廣西國民經(jīng)濟的重要組成部分，中小企業(yè)的規(guī)模不斷壯大，實力不斷增強，在推進城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的進程中。在吸收勞動就業(yè)、緩解就業(yè)壓力、增加地方財政收入等方面發(fā)揮了舉足輕重的作用。廣西的中小企業(yè)大多數(shù)屬于非國有企業(yè)。分布在家具、食品、印刷、服裝、皮革、文體用品、塑料制品、金屬制品和木材等行業(yè)。

廣西中小企業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻很大，但與之不相符的是廣西中小企業(yè)發(fā)展基礎薄弱、生存環(huán)境差。廣西市場經(jīng)濟基礎薄弱，中小企業(yè)市場競爭機制難以形成，限制了中小企業(yè)的競爭優(yōu)勢，阻礙了資金、技術等要素向廣西流動，制約了廣西中小企業(yè)發(fā)展。廣西中小企業(yè)缺乏創(chuàng)新機制，缺乏吸引、激勵、發(fā)揮人才作用的有效機制，創(chuàng)新、研發(fā)能力弱，長期以來對研發(fā)投入較少，在產(chǎn)品、技術創(chuàng)新方面，思想觀念落后，缺乏有效的激勵和約束機制，特別是缺乏具有自主知識產(chǎn)權的核心技術。廣西的企業(yè)“大而全”、“小而全”的現(xiàn)象非常普遍，使得中小企業(yè)專業(yè)化分工與協(xié)作水平低，參與大型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈比較困難。廣西的大企業(yè)主要是資源密集型企業(yè)，與中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度較弱，使得中小企業(yè)進入其產(chǎn)業(yè)鏈的門檻和交易成本較高，從而嚴重制約了廣西企業(yè)體系中的專業(yè)化分工與協(xié)作的發(fā)展，導致中小企業(yè)區(qū)內(nèi)外分工與協(xié)作規(guī)模小、層次低、附加值低、行業(yè)分散。

(二)廣西中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1、資金缺口大幅增長。據(jù)2009年廣西區(qū)經(jīng)委對全廣西1197戶規(guī)模以上中小企業(yè)調(diào)查的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，可以從銀行貸到款的大約有30％，從銀行貸款很難的有40％，沒有辦法從銀行貸款的有30％。這1197家中小企業(yè)資金缺口約為320.9億元。2010年廣西規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)資金缺口在550億元左右，預計在未來3年內(nèi)，中小企業(yè)資金缺口每一年較上年增加的幅度約為150億元。

2、融資渠道單一，融資渠道不完善。據(jù)相關資料統(tǒng)計，廣西中小企業(yè)能夠直接融資的比例只有2％。剩下98％的融資都是依靠銀行的貸款，但由于銀行風險考慮并不鐘情于向中小企業(yè)提供貸款。截至2010年底，廣西的上市公司僅占全國的1.53％，上市公司市值僅占全國的0.43％，累計的融資僅占全國的0.61％。廣西中小企業(yè)中僅有5家在深圳中小板上市。在風險投資融資的引入方面，廣西目前只有廣西開元機器制造有限責任公司、廣西博世科環(huán)保科技有限公司、廣西田園生化股份有限公司等幾家中小企業(yè)引入了風險投資機制。在債權融資方面，廣西中小企業(yè)目前尚未實現(xiàn)。

3、引進外資競爭激烈。作為中國與東盟對接的橋頭堡，廣西具有獨特的區(qū)位優(yōu)勢，各地為了搶占東盟龐大的市場，國內(nèi)和國外的大量資金必定會流入。但中國比較封閉的金融體制相對于開放的東盟各國金融體制而言，廣西在引進外資方面面臨東盟各國的激烈競爭，同時也面臨國內(nèi)發(fā)達地區(qū)的競爭。

二、廣西中小企業(yè)融資困難的因素分析

(一)中國與東盟各國金融體制的普遍缺陷

金融體制，又稱金融體系，是指一個國家和地區(qū)以行政的、法律的形式和運用經(jīng)濟規(guī)律所確定的金融系統(tǒng)結構以及這個系統(tǒng)的各種類型的銀行和非銀行金融機構所形成的各級層次的職能作用。從“麥克米倫缺口”現(xiàn)象中不難看出，金融體制對中小企業(yè)融資壁壘是一個長期困擾各國中小企業(yè)融資的問題。面對中小企業(yè)強烈的資金需求，市場的力量不能把資金配置到中小企業(yè)，根本問題在于大銀行的壟斷、銀行對中小企業(yè)掌握的信息不充分、與中小企業(yè)之間具有更多的信息不對稱、交易成本更高等。金融體制的缺陷很大程度制約中小企業(yè)的融資。中國與東盟各國的金融體制盡管存在差異，但是從總體來看都屬于趕超型的金融體制。其特征是集中資金投入優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，從而促進這些行業(yè)的快速發(fā)展，這種體制對中小企業(yè)融資十分不利。中國和東盟各國的金融體系基本上都是以大的商業(yè)銀行為主體，而其中國有商業(yè)銀行或者國家控股的商業(yè)銀行一直是金融體系的主體，業(yè)務上基本處于壟斷地位，其因為追求自身利益最大化目標而忽視了中小企業(yè)的貸款需求。

中國能夠為中小企業(yè)融資的金融機構數(shù)量太少，導致大多數(shù)的中小企業(yè)必須依靠國有商業(yè)銀行來借款。同時利率管制是趕超型金融體制的一個重要特征，風險相對較高的中小企業(yè)，不是商業(yè)銀行首先考慮的對象。目前廣西為中小企業(yè)貸款的銀行主要是民生銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社、北部灣銀行，規(guī)模都不大，遠遠滿足不了中小企業(yè)的資金需求。廣西在引入外資方面面臨東盟各國的競爭，隨著中國一東盟自由貿(mào)易區(qū)的建成，雖然存在機遇，但是相對封閉的金融市場和與東盟相對開放的金融市場相比，在吸引資金方面可能會處于劣勢。

(二)廣西中小企業(yè)自身的微觀原因

1、廣西中小企業(yè)缺乏核心競爭力，缺乏信用。中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模較小，抵御市場風險的能力較弱，市場不確定性和經(jīng)營不穩(wěn)定性較高，難以吸引常規(guī)的信貸或權益資本。同時相當多的中小企業(yè)經(jīng)營管理不規(guī)范，內(nèi)部控制不健全，財務公開信息不準確，銀行難以快速、準確地評估企業(yè)資產(chǎn)價值。廣西中小企業(yè)項目技術裝備水平較低，多數(shù)是發(fā)達地區(qū)在產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整過程中轉移過來的企業(yè)，其設備的新舊程度、技術狀況、自動化程度等與發(fā)達地區(qū)有明顯差距，產(chǎn)品結構單一，技術含

量低，缺乏核心競爭力，在利潤分配中“重消費、輕積累”的短期化傾向明顯，信用缺失，很難得到銀行的信任。

2、銀企缺乏有效的信息溝通，存在逆向選擇風險。根據(jù)對廣西中小企業(yè)的抽樣問卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)和貸款銀行之間的聯(lián)系比較單一，企業(yè)與銀行的交往僅限于辦理日常結算或需要向銀行申請貸款。銀行除了催還貸款或對其貸款申請的相關信息進行核實外也沒有對企業(yè)作過多的了解。中小企業(yè)比其他一般企業(yè)存在更大的道德風險和信息不對稱問題，因為中小企業(yè)的信息基本上是內(nèi)部化的、不透明，銀行很難獲取其所需的信息。因此，銀行要向中小企業(yè)提供資金，還需加大人力資源投入來提高信息的質量，出現(xiàn)成本增加或經(jīng)營風險增加的兩難選擇。銀行擔心出現(xiàn)“逆向選擇”，為規(guī)避風險，提高中小企業(yè)貸款的門檻或提高中小企業(yè)抵押擔保條件，這樣的后果是中小企業(yè)的貸款需求難以得到滿足，同時銀行也可能由于惜貸而達不到最佳效益的“雙負”效應。

(三)我國政府對中小企業(yè)融資的支持不夠

受計劃經(jīng)濟的影響，我國政府有著支持國有大型企業(yè)的偏好，政策一直是向國有企業(yè)尤其是國有大型企業(yè)傾斜。即使這些大企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不佳，銀行也要貸款給這些企業(yè)，因為其有國家信譽作為保證。即使銀行有了呆賬和壞賬，國家財政也會“買單”。政府對中小企業(yè)的重視程度不夠，支持中小企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策較少，對中小企業(yè)的融資支持體系不健全。同時，現(xiàn)行金融體系對民間金融和中小金融機構活動控制過分嚴格，導致中小企業(yè)融資渠道更加狹窄。

三、解決廣西中小企業(yè)融資困難的對策與建議

(一)提高廣西中小企業(yè)融資能力

中國一東盟博覽會的成功舉辦，使廣西在中國與東盟合作中的地緣作用凸顯。2008年，廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)、欽州保稅港區(qū)、南寧保稅物流中心等獲國家批準設立。可以接納大批中小企業(yè)進駐。廣西中小企業(yè)要充分利用好中國一東盟自貿(mào)區(qū)平臺，學習和了解各東盟國家有關的法律規(guī)則。要引導中小企業(yè)充分發(fā)揮特色產(chǎn)品優(yōu)勢，加大與東盟各國的貿(mào)易往來，以利用自由貿(mào)易區(qū)的各種資源幫助擴大自身產(chǎn)品的市場空間，提高利潤水平，從而有效促進內(nèi)源融資水平的提高。

廣西中小企業(yè)應充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，進行技術創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的核心競爭能力，走小而新、小而特的發(fā)展道路。廣西中小企業(yè)要利用中國一東盟自由貿(mào)易區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢，不斷創(chuàng)新，努力開發(fā)出滿足東盟各國的商品來加強產(chǎn)品競爭力，提高企業(yè)抵御風險的能力，加大自身資本積累。借鑒國際經(jīng)驗，廣西應加大對中小企業(yè)引導和培訓的力度。通過定期或不定期的政府直接培訓及社會咨詢機構的服務，提高中小企業(yè)內(nèi)部管理水平。健全中小企業(yè)管理制度，建立規(guī)范、透明、真實的財務制度，定期向利益相關者提供全面準確的財務信息，減少信息不對稱給中小企業(yè)融資帶來的負面影響。

(二)建立中國一東盟區(qū)域金融合作，促進廣西中小企業(yè)融資

建立中國一東盟區(qū)域金融合作平臺，建設區(qū)域金融生態(tài)，對促進廣西中小企業(yè)融資具有重要意義。中國一東盟區(qū)域經(jīng)濟合作主要依賴以下兩個方面：一是加快發(fā)展亞洲債券市場。這對于解決亞洲國家在全球金融危機中暴露出來的經(jīng)濟發(fā)展結構上的問題具有非凡的意義。一個完善的債券市場有利于將地區(qū)內(nèi)大量私人儲蓄向有效的企業(yè)和政府投資，從而消化經(jīng)常項目盈余。二是盡快建立匯率穩(wěn)定政策，目的是為中小企業(yè)的跨國投資減少匯率變動的風險。匯率不穩(wěn)定會對中小企業(yè)的跨國投資帶來負面影響，通過建立穩(wěn)定的匯率制度匯率協(xié)調(diào)機制，盡量減少資金跨國流動的風險，這對風險承受能力低的中小企業(yè)是十分有利的。

研究掌握國家對北部灣開發(fā)的支持政策，大力扶持中小企業(yè)發(fā)展壯大，從而幫助中小企業(yè)解決融資困難的問題。改善廣西的內(nèi)投資環(huán)境，加大引進為中小企業(yè)服務的各種金融機構的力度。改善廣西對投資環(huán)境，增強國際資本市場資金投入的吸引力，從而加快南寧區(qū)域性國際金融中心建設步伐。加大廣西在泛北部灣經(jīng)濟金融合作的力度，增加金融業(yè)務的創(chuàng)新力，進一步提升北部灣金融中心輻射帶動作用。積極創(chuàng)新，引進財務公司、小額貸款組織、融資租賃公司、產(chǎn)業(yè)鏈新型金融服務機構等新型金融服務組織和專業(yè)性金融企業(yè)。

(三)完善廣西中小企業(yè)融資金融體系

篇(4)

關鍵詞：中小企業(yè)；私募債；融資

中圖分類號：F832 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）028-000-01

我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟結構中占據(jù)重要地位，并且在我國產(chǎn)業(yè)結構升級調(diào)整中具有重要的支撐作用。中小企業(yè)私募債是我國中小企業(yè)拓展直接融資渠道的試點，對于完善多層次資本市場體系建設的積極促進作用有待時間證明。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）中小企業(yè)融資結構現(xiàn)狀

目前的研究和調(diào)查表明，中小企業(yè)的融資結構現(xiàn)狀包含著以下幾個特點。其一多數(shù)中小企業(yè)是以自有資金為主進行。對于正在起步的中小企業(yè)而言，資金來源僅有自有資金，缺乏外界的資金支持。并且對于一些自主創(chuàng)業(yè)者或小型民營企業(yè)家而言，“有多少錢辦多少事”是其根本的想法，未充分利用財務杠桿，導致中小企業(yè)面對資金不足無法得到長遠發(fā)展。其二民間借貸比例較高。由于銀行貸款的高門檻及中小企業(yè)自身貸款額度低、高風險等特點，使得我國銀行對中小企業(yè)貸款始終不溫不火，無法滿足大批量中小企業(yè)的實際資金需求。民間貸款往往利息較高，極大增加了企業(yè)的負擔，加速了大量中小企業(yè)的衰亡。其三直接融資占比低。中小企業(yè)如果采用債券融資等直接融資方式，仍然會面臨較高的發(fā)行門檻以及較高的融資成本兩方面問題，因此不存在成本優(yōu)勢。

（二）中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀

中小企業(yè)的融資渠道主要包括以下幾個方式。其一，銀行貸款。盡管銀行貸款對于中小企業(yè)較難，但是目前仍是除自有資金以外的主要資金籌集方式。其二，資本市場。在國外，資本市場是企業(yè)進行融資的第二平臺，我國也在逐步完善多層次資本市場體系建設，中小企業(yè)通過資本市場直接融資主要包括債券融資和股權融資。

二、中小企業(yè)私募債融資存在的問題

（一）高發(fā)行成本

中小企業(yè)目前發(fā)行私募債的成本是多方面的，包括承銷費用、擔保費用、律師費以及審計費等。由于私募債具有著較高的風險，自試點以來票面利率長期維持在8%-10%，最高時也曾達到15%。因此對于中小企業(yè)而言，其需要承擔的發(fā)行總成本基本都在15%左右，這一較高的發(fā)行成本是在現(xiàn)階段經(jīng)濟下行周期中任何企業(yè)都以承受的。

（二）高發(fā)行標準

雖說中小企業(yè)私募債對發(fā)行人凈資產(chǎn)和盈利能力等沒有硬性要求，但實施過程中對財務狀況還是有一定要求，如：“盈利能力較強，可覆蓋一年的債券利息，未來盈利具有可持續(xù)性； 償債能力較強，資產(chǎn)負債率不高于75%為佳。”將近年來的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，已發(fā)行私募債的中小企業(yè)的發(fā)行額度最低的為3000萬元人民幣，上千萬的融資金額對融資需求幾百萬的的企業(yè)而言也并不合適。

（三）高風險

國外將中小企業(yè)私募債也稱為“垃圾債券”。由于其具有較高風險，這使得國內(nèi)多數(shù)投資人只敢遠遠觀望，因此我國私募債的銷售現(xiàn)狀并不理想。私募債的發(fā)行周期是在拿到交易所備案通知書的六個月之內(nèi)。而根據(jù)目前所顯示的數(shù)據(jù)，在限期之內(nèi)，多數(shù)中小企業(yè)并未完成發(fā)行的任務。

在私募債發(fā)行時，中小企業(yè)也缺乏信用評級以及擔保，因此只能采用提高利率的方式推動發(fā)行。但信用評級及擔保對于中小企業(yè)也有著一定的現(xiàn)實意義，如果評級達到了AA級及以上，便不用擔心缺乏投資人，但這樣優(yōu)秀的項目為數(shù)不多。

2014年開始逐步爆發(fā)并擴大的私募債違約事件也給各機構投資人敲響警鐘，給我國私募債市場發(fā)展帶來較大沖擊。

三、解決中小企業(yè)私募債問題對策

（一）規(guī)范中小企業(yè)經(jīng)營

中小企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)是影響中小企業(yè)私募債市場發(fā)展的根本原因。因此中小企業(yè)需要進一步規(guī)范經(jīng)營、健全機制以及提升業(yè)績，這些因素都將直接影響到私募債市場的長遠發(fā)展。但目前我國中小企業(yè)仍存在著一定的問題，應當逐步得到解決。首先，樹立正面的中小企業(yè)形象，改變其在融資市場中原有的不良印象。企業(yè)的創(chuàng)新意識要得到重視并不斷提高，經(jīng)營行為也要根據(jù)企業(yè)的實際情況遵循相應規(guī)范及法律法規(guī)。其次，重視企業(yè)制度的建立，力求科學合理，治理結構健全，并且提升信息透明度。最后，中小企業(yè)的財務制度要得到進一步完善。

（二）培育中小企業(yè)私募債市場

市場環(huán)境的培育也是保證中小企業(yè)私募債市場健康持續(xù)發(fā)展的必要條件之一。結合我國私募債市場的現(xiàn)狀，個人認為培養(yǎng)良好的私募債市場需要做到以下幾點。其一，政府可通過相關配套工作，如：建立優(yōu)惠政策，在稅收和貼息上予以幫助，降低中小企業(yè)的融資成本。其二，加快中介機構的培養(yǎng)，規(guī)范中小企業(yè)私募債評級及增信。鼓勵證券公司等金融中介機構為中小企業(yè)私募債提供服務與支持，提高承銷發(fā)行工作積極性。其三，建立中小企業(yè)私募債交易平臺，提高中小企業(yè)私募債投資的流動性。其四，將中小企業(yè)私募債的投資門檻進一步降低，使得更多民間資本能夠更好的流入融資市場，豐富私募債融資資金的來源，建立多元化的資金來源體系。

（三）完善法律體系

為加快我國產(chǎn)業(yè)機構升級并促進中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，需要培育及完善多層次資本市場體系，就需要建立更加完善、健全的法制體系。我國目前就私募債市場建立了一系列的規(guī)范和制度。例如我國推出的《關于進一步做好中小企業(yè)金融服務工作的若干意見》以及各地的《證券交易所小企業(yè)私募債券業(yè)務試點辦法》等一系列政策。雖然有這些法律法規(guī)作為支撐，但中小企業(yè)私募債市場的法律體系依然不夠健全，存在一定的問題。可以通過加強信息披露與處罰，完善及保障投資者登記、分紅及追償?shù)葯嘁娴鹊扰e措，從頂層設計角度鞏固中小企業(yè)私募債市場良性發(fā)展基礎。

參考文獻：

[1]李莉，萬琳.對我國中小企業(yè)私募債問題的研究[J].會計之友，2014（11）：51-54.

[2]涂志勇，雎嵐，周璐.中國中小企業(yè)私募債券信用利差影響因素研究[J].金融理論與實踐，2015（6）：11-16.

篇(5)

關鍵詞：融資；中小企業(yè)；產(chǎn)業(yè)集群

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）01-0131-02

產(chǎn)業(yè)集群（Industrial Clusters）是由大量相互有業(yè)務聯(lián)系的企業(yè)以及相關機構組成的，共同經(jīng)營同一種產(chǎn)業(yè)，而且這些小企業(yè)在地理位置上集聚并形成持續(xù)競爭優(yōu)勢。在現(xiàn)實的經(jīng)濟領域中，由于產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部的中小企業(yè)成為市場主體中最有增長活力，最具競爭力的部分。因此，投資者和金融機構出于對利潤的追求，掌握集群的運作模式，以及中小企業(yè)的發(fā)展特點，通過不斷改進資金融資制度，使得資本這種生產(chǎn)要素源源不斷流向產(chǎn)業(yè)集群中的中小企業(yè)，努力確保產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)生產(chǎn)要素的最優(yōu)配置，促進中小企業(yè)的進一步發(fā)展壯大。因此，利用產(chǎn)業(yè)集群的有機系統(tǒng)來實現(xiàn)中小企業(yè)融資的融資渠道創(chuàng)新，最大程度的地降低中小企業(yè)，商業(yè)銀行，投資者之間的交易成本，成為社會各層面解決融資困難這一難題的新渠道，引起了各個部門的高度關注。

一、產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)融資模式面臨的一些問題

（一）有限的融資渠道，信貸資金來源簡單

資金是企業(yè)的“生命之源”，它在企業(yè)的發(fā)展過程中發(fā)揮著無可替代的作用。不管是哪個企業(yè)，從它起步，發(fā)展到成熟，都要源源不斷地注入所需要的一定數(shù)量的資金。企業(yè)在整個發(fā)展、成熟過程中都要不斷進行融資，以滿足自身的需要。中小企業(yè)要想實現(xiàn)更加快速的發(fā)展，資本的自身積累是企業(yè)獲得資金的途徑之一，但絕大部分的資金來源是到金融市場進行外部融資。因此，研究中小企業(yè)融資的難易程度與企業(yè)的發(fā)展狀況之間的關系，這對于中小企業(yè)本身甚至是中國的整個經(jīng)濟結構都是一件非常有意義的事情。根據(jù)有關資料顯示，中國中小企業(yè)的資金來源主要是家族世代積累的資產(chǎn)，通過勞動積累以及合伙集資即所謂的內(nèi)源融資的比重高達65.2%。而銀行等金融機構貸款等外源性融資的比重僅占10.7%。因此，在產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)的初始發(fā)展階段，銀行等金融機構的有償貸款和自身資本積累在中小企業(yè)獲取資金的途徑中占據(jù)著重要的地位。經(jīng)過多方面的綜合分析，就中國各產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)眾多中小企業(yè)而言，它們之所以只是通過企業(yè)本身自我積累和從銀行獲得貸款來作為獲得發(fā)展資金方式的主要原因就是融資渠道太過單一，信貸資金來源簡單。比這更嚴重的是，中國目前還沒有完善的制度安排為中小企業(yè)的融資服務。

（二）中小企業(yè)普遍存在銀行融資難的問題

中小企業(yè)信用評級比大企業(yè)低，在銀行融資難，主要原因有：第一，銀行對中小企業(yè)存在所有制歧視。因為銀行帶給國有企業(yè)的貸款即使收不回來還有地方或者中央政府為其償還，面臨的損失可以忽略不計，是一樁穩(wěn)賺不賠的生意，形成壞賬、呆賬的概率幾乎為零。而對于中小企業(yè)，由于其償還能力有限，很有可能還不上貸款，銀行面臨巨大損失。第二，銀行對中小企業(yè)提供貸款的各種成本均較高。據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)的融資數(shù)額較小，企業(yè)平均貸款量僅為大中型企業(yè)的千分之五左右。這樣小的貸款規(guī)模，銀行也要像向大企業(yè)貸款一樣，逐筆進行貸前調(diào)查、貸時審查、貸后檢查，耗費同樣的人力、物力，壓縮了利潤空間，進而降低了向中小企業(yè)貸款的動力。

（三）金融機構提供的金融服務與中小企業(yè)融資需求不匹配

世界上任何事物的發(fā)展都有生命周期，與其相伴相生，對于企業(yè)來說也絲毫不例外。企業(yè)生命周期就像空氣，在企業(yè)的成長道路上，為其提供源源不斷的氧氣。一個企業(yè)要想在激烈的競爭中生存下來，了解企業(yè)生命周期的變動特點，那就必須對企業(yè)的未來做一個全面的規(guī)劃。眾多中小企業(yè)就像一個等腰三角形，底座上是大批初創(chuàng)期的企業(yè)，中部是發(fā)展期的企業(yè)，頂端是一些成熟的中小企業(yè)，他們處于不同的發(fā)展時期，對資金的需求也很不相同。同一個產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)也由于自身發(fā)展力量的不同，處在企業(yè)發(fā)展的不同階段，少數(shù)中小企業(yè)通過自身資本積累已相對較早的完成了由發(fā)展期到成長期的過渡，綜合實力比較強，在競爭中處于優(yōu)勢地位，位于三角形的頂端，銀行等金融機構的主要貸款對象是這一類企業(yè)。而產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)大多數(shù)的企業(yè)還處于剛剛起步階段，企業(yè)競爭力比較小，抗風險能力較差，位于三角形的底端，與金融機構的貸款標準有一定的差距，銀行基本不會向這類企業(yè)提供貸款。

（四）資產(chǎn)市場不健全，缺乏多層次資本市場

中小企業(yè)特別是那些依靠科技起家的創(chuàng)新型企業(yè)，雖然有著許許多多的弱點，比如，所在行業(yè)發(fā)展階段過早，企業(yè)規(guī)模比較小，實力較弱。但是按照歷史固有規(guī)律，創(chuàng)新型中小微企業(yè)往往孕育著新的商業(yè)發(fā)展模式，國內(nèi)就有很多例子可循，很有可能率領經(jīng)濟模式先一步實現(xiàn)轉型。中小企業(yè)在剛剛發(fā)展壯大的成長期，由于需要進行各種投資，對資金需求比較大，但是依靠自身積累難以滿足其資金需要，存在較大的資金缺口，因而外部融資就成了必由之路。但是由于中小企業(yè)具有很高的經(jīng)營不確定性，這使得他們很難獲得銀行等金融機構的信貸支持，這樣，資本市場必然在企業(yè)的成長過程中擔任著無可替代的重要角色。

近年來，在中國的經(jīng)濟快速發(fā)展過程中，各中小企業(yè)起著越來越重要的作用，吸收了中國80%的就業(yè)人口，但與經(jīng)濟貢獻相比，他們的融資狀況卻不甚樂觀。由于科技創(chuàng)新型中小企業(yè)往往具有不穩(wěn)定不定型的企業(yè)特征，這一弱點決定了很少會有金融機構冒著巨大的風險向這類企業(yè)提供貸款，這些企業(yè)會由于此類原因承擔更高的融資成本，制約了企業(yè)進一步的發(fā)展。2011年4月，在民營經(jīng)濟異常發(fā)達的浙江溫州，出現(xiàn)大量中小企業(yè)破產(chǎn)現(xiàn)象，許多老板由于還不上貸款而跑路。造成這種現(xiàn)象的主要原因，一方面是因為大量中小企業(yè)很難獲得持續(xù)經(jīng)營所需要的資金，另一方面是由于大量的民間自由資本出于對價值的追求，把其資本投資到回報率比較高的房地產(chǎn)、貴金屬等領域，而不是帶給中小企業(yè)。“溫州現(xiàn)象”表明，如果中小企業(yè)對資金需求的增長速度超過了金融市場的發(fā)展速度，這樣的話，自由資本不僅不能幫助社會經(jīng)濟的發(fā)展，反而會有可能帶來一系列不和諧問題。

二、改善產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)融資困難的策略

（一）推動金融體制創(chuàng)新，大力發(fā)展中小銀行

要通過各種措施，增加中央銀行，地方銀行以及各類金融機構在為中小企業(yè)提供服務上的作用。發(fā)展中小銀行和其他金融機構，不僅可以有效集中社會上的閑散資本服務于中小企業(yè)，把草根金融的服務效力發(fā)揮到最發(fā)達，而且還可以緩解銀企信息不對稱的問題。例如，許多發(fā)達國家都擁有大量的社區(qū)銀行，它們主要的服務對象主要是社區(qū)周邊的中小企業(yè)和一些個體商店。此外，大力發(fā)展中小銀行和其他金融機構還可以使民間金融結構更加健全。在中國，特別是南方的幾個省份，民間經(jīng)濟的高度發(fā)達推動了民間金融市場的發(fā)展。

（二）提高中小企業(yè)競爭能力，加快信用制度建設

首先是要進一步提高企業(yè)內(nèi)源融資能力，為外源融資創(chuàng)造更加便利可靠的融資條件。企業(yè)不僅要加強自身制度建設更要強化資金管理機制的建設，尤其是企業(yè)的信用機制，這對企業(yè)的發(fā)展以及融資具有非常重要的意義。中小企業(yè)要想從金融市場獲得資金的重要前提是要有良好的信用記錄。其次是加快金融市場上金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，努力研發(fā)出適合中小企業(yè)的金融工具。積極開發(fā)研究，鼓勵創(chuàng)新如應收貸款、質押貸款等金融工具，還要對中小企業(yè)提供優(yōu)惠的貸款利率水平，此外還可以針對不同企業(yè)的發(fā)展特點，不同的信用評價制定個性化的貸款政策。第三是加大政府對中小企業(yè)的財稅扶持力度。要想加強對中小企業(yè)的扶持力度就要逐步擴大對中小企業(yè)的財政補貼的資金規(guī)模，重點支持中小企業(yè)技術創(chuàng)新、結構調(diào)整、節(jié)能減排、開拓市場、擴大就業(yè)，以及改善對中小企業(yè)的公共服務。

（三）改善中小企業(yè)金融服務的融資環(huán)境

首先要凈化執(zhí)法環(huán)境。進一步加強《破產(chǎn)保護法》、《擔保法》、《合同法》等相關法律法規(guī)的執(zhí)行強度，完善企業(yè)還貸機制，堅決抵制直接不還的惡劣行為，逐步減輕銀行與企業(yè)之間的信用障礙，減小信用風險。其次，加快完善與中小企業(yè)相關的法律法規(guī)，加大對中小企業(yè)發(fā)展的保護和支持力度。進一步健全中小企業(yè)融資機構，嚴格控制金融機構的準入標準，確保資本市場的健康。除此之外，還要加快中小企業(yè)集中區(qū)域的民間小額貸款公司和金融租賃公司的發(fā)展。目前，中國已經(jīng)形成了以中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行等國有商業(yè)銀行為主，股份制商業(yè)銀行和其他商業(yè)銀行為輔的相對健全的金融市場。但是我們還要充分認識到，那些面對中小企業(yè)的融資銀行并沒有發(fā)展起來，在中國的市場份額還是比較少。

三、結論

在中國經(jīng)濟迅速發(fā)展的今天，我們在享受這種喜悅之外，還要認識到中國目前的經(jīng)濟實際上還存在著許許多多的問題，亟待政府及相關部門去著力解決。中小企業(yè)融資難問題不僅在中國，即便是在一些發(fā)達國家也有著類似現(xiàn)象的發(fā)生，在許多國家都存在，束縛著各類中小企業(yè)的發(fā)展。中國應該借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗，在此基礎上根據(jù)中國的基本國情制定相應的應對策略，將這一問題的解決方案落到實處，切實從中小企業(yè)的切身利益出發(fā)，竭盡全力促進中小企業(yè)的不斷壯大，從而成為中國經(jīng)濟源源不斷增長的重要力量。

參考文獻：

[1] 羅正英.中小企業(yè)集群信貸融資：優(yōu)勢、條件與對策[J].財貿(mào)經(jīng)濟，2010，（2）.

[2] 文世饒，李成青，謝杰華，等.小企業(yè)互助擔保基金模式研究――以產(chǎn)業(yè)集群為視角[J].金融理論與實踐，2011，（8）.

[3] 關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見[Z].國務院，2009.

[4] 劉.中小企業(yè)互助基金融資模式研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2013，（1）.

篇(6)

關鍵詞：中小企業(yè)；融資；擔保；信用；

1. 引言

在各國的經(jīng)濟社會發(fā)展歷程中，中小企業(yè)都起著巨大的作用。在我國，2009年9月，我國的中小企業(yè)總數(shù)達到了1023.1萬戶，占企業(yè)總數(shù)的99.3%，推動我國GDP增長貢獻率利按年上升，2009年GDP總產(chǎn)值的貢獻率58%，稅收貢獻51%，且為我國解決就業(yè)75%，為經(jīng)濟增長、社會穩(wěn)定立下汗馬功勞。1

然而，隨著2008年金融危機到來，我國中小企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了較多問題，如整體生產(chǎn)能力降低，訂單量萎縮，融資難等。由于近年來我國越來越多的中小企業(yè)融資的主要來源是金融機構，尤其以銀行融資為主，金融危機為中小企業(yè)帶來了較大沖擊的情況下，銀行緊縮了信貸，尤其是出于對中小企業(yè)財務不規(guī)范和風險收益的考慮，銀行將融資業(yè)務只針對大企業(yè)以及中小企業(yè)中的較大型企業(yè)，而對中小企業(yè)的融資信貸業(yè)務緊縮，導致中小企業(yè)從銀行獲得融資的難度越來越大，更加使得中小企業(yè)的發(fā)展陷入困境。本文選擇對中小企業(yè)的銀行融資問題進行研究，旨在了解制約中小企業(yè)銀行融資的原因，并給出對策。

2. 中小企業(yè)融資難的成因探索

2.1國家法律法規(guī)不完善

例如，我國為了扶持中小企業(yè)融資難出臺了《中小企業(yè)促進法》，但是在《中小企業(yè)促進法》中缺乏具體的實施條例，使得其在促進中小企業(yè)發(fā)展的力度上大打折扣。2另外，政府缺乏對中小企業(yè)融資的政策支持，許多國家在發(fā)展中小企業(yè)的時候都采用許多優(yōu)惠政策，積極鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展。然而在中國，由于政府與金融機構制定的金融政策都是根據(jù)企業(yè)所有制的類型和行業(yè)特征為基礎的，并不是以企業(yè)規(guī)模為依據(jù)，這就會在政策上使得中小企業(yè)處于劣勢。

2.2商業(yè)銀行信貸供給缺陷

首先中小企業(yè)信用普遍偏低導致銀行對中小企業(yè)信貸供給減少。由于我國中小企業(yè)經(jīng)營的自身特點往往容易造成中小企業(yè)融資的壞賬率較高，在金融危機條件下，銀行為了避免自身風險，就會對融資信譽較差的中小企業(yè)加強信貸管理約束。

2.3擔保環(huán)境發(fā)展不成熟

首先，缺乏有效的融資信用擔保，是中小企業(yè)融資難的重要原因。目前為止，我國除了《擔保法》之外，還沒有專門的法律法規(guī)對中小企業(yè)的信貸擔保進行明確的規(guī)定和約束。同時，現(xiàn)行的《擔保法》忽視對保證人的權益進行保護而過多的強調(diào)對債權人的保護，加上保證人在擔保中要負擔連帶責任，這樣就形成了保證人的權利過小而義務過大的情況。

2.4商業(yè)銀行與中小企業(yè)信息不對稱與制度約束

對于銀行與企業(yè)之間的博弈結果起到影響的因素很多，其中信息不對稱是最重要的因素之一。一般情況下，企業(yè)融資獲得資金的使用、收益、風險，企業(yè)比銀行更具有信息優(yōu)勢。企業(yè)對融資資金的未來投資計劃和收益、風險，對借貸資金的償還概率等的了解，比銀行更加清楚，而銀行要想了解這些信息，只能通過企業(yè)主動提供的信息以及一些公共信息加以評估等間接方式獲取信息。因此，為了在融資博弈中獲得有益的信息優(yōu)勢，銀行對于風險較高的融資收取較高的利息，對于較低風險收取較低利息。由于信息的不對稱性，銀行總是傾向于對資金使用者征收較高利息，于是導致自信較高的企業(yè)推出信貸市場，這種情況一直持續(xù)，最終剩下的只有高風險投資者，導致了逆向選擇。

3. 歐盟中小企業(yè)融資的經(jīng)驗借鑒

3.1 融資渠道多

歐盟為中小企業(yè)發(fā)展提供了包括直接融資、間接融資等各種融資方式。在間接融資方面，在歐盟中小企業(yè)的初創(chuàng)期，歐盟及其成員國政府為中小企業(yè)提供免除20萬歐元以下的小額援助的預先通知程序來增加對中小企業(yè)的資助力度；歐盟為增加中小企業(yè)債務融資的機會，大力支持風險投資或天使投資，一方面為風險資本投資創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，一方面對于風險資本進行直接扶持。在直接融資方面，規(guī)定中等規(guī)模的公司如果擁有良好盈利記錄且能夠提供較強的增長預期，可以獲得上限為5000千萬歐元的上市融資機會。此外，歐盟有歐洲投資銀行（EIB），歐洲復興開發(fā)銀行（EBRD）和歐洲投資基金（EIB）等機構專門為中小企業(yè)提供金融融資服務。

3.2 融資扶持政策多樣

歐盟對中小企業(yè)融資的扶持政策是多種多樣的，有銀行信貸、基金和風險投資等各種形式。其中，基金和風險投資在歐盟的中小企業(yè)發(fā)展中國起著重要的作用。在我國中小企業(yè)融資的渠道發(fā)展方面，我國政府雖然也在致力于拓寬中小企業(yè)融資的渠道，但是我國中小企業(yè)融資仍然以親戚借款和銀行融資為最關鍵融資渠道，而基金、風險投資應用于中小企業(yè)融資雖然已經(jīng)了萌芽，但是整體的發(fā)展到成熟還有漫長的路要走。

3.3 完善的中小企業(yè)信用擔保體系

根據(jù)歐盟的信用擔保機制，商業(yè)銀行、借貸人以及融資機構三方之間都承擔一定的風險，而商業(yè)銀行與融資機構之間的信用分擔大概在70%與30%之間實現(xiàn)分擔。而我國的信用風險擔保則基本上全部由擔保機構承擔（95%），商業(yè)銀行很少承擔或者不承擔風險，這一風險分擔的機制與歐盟相比還有較大差別，不易實現(xiàn)貸款風險的各方分擔。因為這種擔保不同于普通的商業(yè)擔保，因此將全部的貸款風險轉嫁給擔保機構承擔是不合理的。這種擔保主要是為了扶持中小企業(yè)。

3.4 科學的商業(yè)銀行信貸制度

首先，歐盟對中小企業(yè)的融資信貸提供專門的信貸業(yè)務組織進行專門服務，來滿足中小企業(yè)融資需求規(guī)模小、所需資金時間短流動性大等特殊的需求。同時，不同行業(yè)的中小企業(yè)還會有他們行業(yè)原因的特殊需求，而當前金融機構的發(fā)展是以規(guī)模經(jīng)營為主的大型金融機構為主，這種中小企業(yè)信貸需求多樣化和金融機構經(jīng)營規(guī)模化之間的矛盾，在歐盟商業(yè)銀行中通過設立專門的中小企業(yè)經(jīng)營管理部門得以實現(xiàn)。

4. 解決中小企業(yè)融資難得對策建議

通過上文對我國中小企業(yè)融資在金融危機下暴露出來的問題，并通過對歐盟的中小企業(yè)融資先進經(jīng)驗進行了解，得出以下解決中小企業(yè)融資難的對策建議：

首先，完善國家中小企業(yè)扶持政策。充分發(fā)揮人民銀行的作用，健全我國中小企業(yè)融資渠道，如繼續(xù)加大商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款專營機構設立的全國各地區(qū)普及，同時，還應當制定相應標準，將直接融資渠道對具有良好經(jīng)營狀況、信譽好的中小型企業(yè)敞開，拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道。

其次，加強信用環(huán)境建設。一是信用法律建設，可通過建立中小企業(yè)信用檔案來加大對中小企業(yè)信用信息的公開，來減少融資市場主體之間的信息不對稱。二是構建以政府為導向信用管理體系。根據(jù)歐盟的信用管理經(jīng)驗，其信用管理機構大多是政府導向進行管理的。目前我國信用管理機構數(shù)量少且多處于初級階段，適合由政府為主導將全社會的信用資源集合起來，以合適的價格提供給信用評估機構來進行信用制度的建設。

再次，健全擔保制度。一是應當加大中小企業(yè)信用擔保體系建設支持力度。如各級政府可安排專項資金用于扶持中小企業(yè)信用擔保體系建設。二是要完善擔保機構稅收優(yōu)惠支持政策。三是建立起銀行與擔保機構風險和收益分擔的利益鏈接機制，改變擔保機構在中小企業(yè)信貸中的高風險承擔和低收益狀況。

最后，建立銀行與企業(yè)聯(lián)盟，推行主辦銀行制度。主辦銀行制度是指企業(yè)以一定銀行作為自己的主辦銀行，并接受銀行金融服務以及財務監(jiān)管的銀企合作機制。主辦銀行模式下的引起聯(lián)盟是特定企業(yè)特定銀行之間建立的長期合作關系，主辦銀行不但為企業(yè)提供融資，可能還會持有公司的股份，這樣，銀行與企業(yè)之間進行成了一種利益聯(lián)結機制，可有效地環(huán)節(jié)企業(yè)與銀行之間的信息不對稱，緩解銀行對中小企業(yè)的惜貸現(xiàn)象，并且在銀行的經(jīng)營參與與監(jiān)督下，中小企業(yè)經(jīng)營投資風險也會有所減輕。（作者單位：1；杭州運河集團投資發(fā)展有限公司2；綠城房地產(chǎn)集團有限公司）

參考文獻：

［1］ 狄娜.在第十一屆全國中小企業(yè)信用擔保機構負責人聯(lián)席會議上的講話［R］.2010年9月26日.

篇(7)

關鍵詞：信息不對稱 中小企業(yè) 融資

近年來，社會各界紛紛意識到中小企業(yè)發(fā)展的重要意義，由于內(nèi)源資金有限，我國中小企業(yè)普遍存在自有資金不足的現(xiàn)象。同時，中小企業(yè)外源融資渠道也很狹窄，企業(yè)債券市場的發(fā)展遠遠落后于股票市場的發(fā)展，且多數(shù)中小企業(yè)不具備以自身信用為基礎發(fā)行企業(yè)債券的實力和條件，因此在我國中小企業(yè)的外部融資渠道中,商業(yè)銀行貸款占絕大比重。探討中小企業(yè)融資特別是信貸融資是解決中小企業(yè)現(xiàn)實資金需求的重要途徑。

1 中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.1 銀、企信息不對稱

在信貸交易前，信息不對稱造成的問題是逆向選擇。為了消除不利的影響，貸款者只能根據(jù)自已所掌握的借款者過去平均的信息設定貸款條件，比如貸款者只能根據(jù)借款者的平均風險水平確定利率，而不是根據(jù)風險程度的高低確定利率，即實行高風險高利率，低風險低利率。從銀行來講，對中小企業(yè)信貸的道德風險更加難以控制，為減少道德風險，就必須加強監(jiān)督。

1.2 中小企業(yè)融資狀況有所改善，但融資困難

中小企業(yè)信用擔保體系進入制度和體系建設階段，特別是我國制定的《中小企業(yè)促進法》，以法律的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展及融資提供了有力的保護和支持，中小企業(yè)融資狀況有一定的改善。但由于種種因素的影響，中小企業(yè)融資難的問題并未得到實際解決。可見對于中小企業(yè)來說，能獲得銀行貸款的仍只是極少數(shù)。

1.3 中小企業(yè)融資方式總體仍很單一

盡管我國中小企業(yè)融資渠道有多元化的趨勢，但總體來看，我國中小企業(yè)融資渠道仍很狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，外部融資比重過低，銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸。

1.4 對內(nèi)源融資缺乏認識，忽視企業(yè)的自我積累

2008年據(jù)渣打銀行(中國)有限公司對436家中小企業(yè)的融資狀況的調(diào)查表明，自有資金占80%以上企業(yè)有37%，自有資金占60%～80%的企業(yè)有28%，自有資金占40%～60%的企業(yè)有27%，自有資金占20%～40%的企業(yè)有7%，自有資金占20%以下的企業(yè)有1%。大多數(shù)中小企業(yè)將外源融資作為推動企業(yè)運營的主要資金來源，主要體現(xiàn)在較高的負債率上，使企業(yè)陷入“負債――經(jīng)營――還債”的惡性循環(huán)中，嚴重影響企業(yè)生存和發(fā)展。

2 信息不對稱下中小企業(yè)的融資問題分析

2.1 中小企業(yè)融資渠道不暢

①銀行體系不健全阻礙中小企業(yè)融資。首先，從宏觀上講，大型全國性商業(yè)銀行居于相對壟斷地位，中小商業(yè)銀行實力較弱、融資能力有限。其次，由于大銀行在貸款市場上的高度壟斷、中小銀行還沒有實現(xiàn)經(jīng)營機制的轉換以及國家長期不重視中小銀行的發(fā)展等原因，我國的中小金融機構并沒有很好地為中小企業(yè)服務。②中小企業(yè)自身的安定性不足。由于中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，除少量高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)外，大部分研發(fā)投入少、技術水平落后，難以適應不斷更新的市場需求和日益激烈的市場競爭，其抗市場波動的能力也相應比較低，因此經(jīng)營風險比較大。③銀企之間缺乏長期合作的關系。在我國，基于維護銀行信貸安全所產(chǎn)生的所謂“銀企關系”或“信貸關系”問題一直不被重視。

2.2 信息的不對稱導致信貸配給與惜貸

①信息不對稱導致金融信貸配給。事實上，很多利率自由化國家的銀行，一般也將利差設置在2%～3%左右，“貸款市場上仍然存在的信息不對稱，從而銀行就會選擇信貸配給。②信息不對稱導致“惜貸”。中小企業(yè)信貸符合商業(yè)銀行自身利益，商業(yè)銀行是不會輕易放過的，但這一切可能會因為信息不對稱所導致的高風險，商業(yè)銀行目前對于企業(yè)貸款風險的審慎度非常高，以往四大國有銀行總行審貸時，每10個項目一般只有1至2個不被通過，現(xiàn)在可能高到6至7個。

2.3 中小企業(yè)信用不足

①中小企業(yè)財務信用度低。目前，中小企業(yè)難以采用發(fā)行企業(yè)債券或股票的方式來獲取資金，一個重要的原因就是中小企業(yè)無法提供真實滿意的財務報告。財務信用不足、經(jīng)營短期化、風險較大，使得中小企業(yè)無法獲取風險投資的支持。②中小企業(yè)淘汰率高、違約率高。中小企業(yè)高違約率、倒閉率增加了融資信用風險，嚴重破壞了銀行與企業(yè)之間的關系，加大了中小企業(yè)的間接融資難度。

3 解決信息不對稱下中小企業(yè)融資問題的建議

3.1 增強中小企業(yè)融資能力

①引入民間閑置資本，發(fā)展中小民營金融機構。既能讓民間閑置資本合法經(jīng)營，又能緩解中小企業(yè)融資難的問題，從而實現(xiàn)稀缺資源的合理利用與有效配置。②提高企業(yè)的競爭力。通過產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)與相關機構的合作與溝通，不僅提高企業(yè)自身的競爭力，促進整個國家產(chǎn)業(yè)的進步和經(jīng)濟的發(fā)展。③加強銀企合作。穩(wěn)固的銀企關系的根本，是能夠使銀行的盈利和企業(yè)的發(fā)展真正的結合起來，銀企共同發(fā)展。

3.2 真正建立面向市場的金融企業(yè)經(jīng)營機制

①建立“貸款和服務立行”的觀念。各商業(yè)銀行要盡快完成從“存款立行”向“貸款和服務立行”的觀念轉變，從坐等客戶上門轉變?yōu)橹鲃訉ふ夷繕耍茖W合理設置面向中小企業(yè)的信貸機構，充實信貸人員，不斷提高信貸人員素質。②嚴格貸款的風險管理。各商業(yè)銀行也要通過非價格方式來化解和配置貸款風險。③強化銀行信貸管理制度。中小企業(yè)的貸款額度小、筆數(shù)多、信息不完全性程度高、交易成本大，要求銀行必須審慎地做好信貸業(yè)務工作，從制度上預防和杜絕各類違規(guī)放貸現(xiàn)象，同時，監(jiān)管部門或執(zhí)法部門也要加強監(jiān)管，加大對銀行、企業(yè)違規(guī)的處罰力度。

3.3 建立和完善中小企業(yè)信用擔保體系

①建立起以企業(yè)為主的擔保體系。由于是地區(qū)性機構，并具有獨立的經(jīng)營自，所以能夠充分發(fā)揮擔保的信息和成本優(yōu)勢，同時，由于地方中小企業(yè)參與提供資金擔保，所以這些企業(yè)有動機去共同監(jiān)督貸款成本，提高銀行貸款的安全性。

②建立完善的資信調(diào)查和信用評級制度。建立一個全國性的以中小企業(yè)為主要服務對象的非盈利征信管理機構，實施征信采集、信息加工、提供征信產(chǎn)品、維護和完善系統(tǒng)等工作，隨時在全國信貸登記咨詢網(wǎng)絡上對企業(yè)信用狀況進行公示。在此基礎上，應組建全國性或者區(qū)域性的權威企業(yè)信用等級評定機構。

本文從信息不對稱理論研究的基礎上，對目前我國中小企業(yè)在發(fā)展中融資難的問題，進行了探討，從而得出了解決中小企業(yè)融資難問的政策建議。本文只對銀行貸款這一間接融資渠道進行了研究，對于其他融資渠道，如股權融資、債券融資等涉及不深，在今后的研究中，這將是本文拓展的方向。

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