序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇金融風(fēng)險(xiǎn)管理的概念范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

摘 要 金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論是現(xiàn)代金融學(xué)理論的一個(gè)重要分支，其理論體系具有一定的可操作性。本文通過對金融危機(jī)發(fā)生的根本原因的分析，指出這場危機(jī)展現(xiàn)出的現(xiàn)代金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的程度、深度和廣度大大超出了我們對傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識，既對金融風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管模式帶來了史無前例的挑戰(zhàn)，也為金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式創(chuàng)新賦予了新的啟示。

關(guān)鍵詞 金融危機(jī) 金融風(fēng)險(xiǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理

一、全球金融危機(jī)產(chǎn)生原因的分析

金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。此次美國爆發(fā)的金融危機(jī)呈現(xiàn)某種形式混合的趨勢。

迄今為止國內(nèi)外關(guān)于金融危機(jī)的成因眾說紛紜，概況起來有以下幾種觀點(diǎn)：第一是制度說，認(rèn)為自由放任的資本主義制度是全球金融危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。第二是政策說，認(rèn)為美國的高消費(fèi)、低儲蓄、長期低利率和寬松的貨幣政策是金融危機(jī)形成的主要原因。第三就是大家普遍認(rèn)可的市場說，則主要從金融市場的微觀角度來分析危機(jī)的原因，認(rèn)為過度的金融創(chuàng)新、寬松的金融監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)的高杠桿、評級機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)和人性的貪婪等等都是造成金融危機(jī)的直接原因。總之，造成此次全球金融危機(jī)的背景和原因是復(fù)雜的，不能僅僅單獨(dú)從某一個(gè)方面出發(fā)去考慮問題，應(yīng)該將各個(gè)方面的問題有機(jī)的結(jié)合起來去思考。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理歷程

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念

金融風(fēng)險(xiǎn)是指任何有可能導(dǎo)致企業(yè)或機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)十分寬泛的詞匯，目前還遠(yuǎn)沒有達(dá)成一致的認(rèn)識，現(xiàn)在對風(fēng)險(xiǎn)解釋主要有以下一些觀點(diǎn)：1．風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)果的任何變化2．風(fēng)險(xiǎn)是損失發(fā)生的可能性3．風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期損失的不利偏差4．風(fēng)險(xiǎn)是可度量的不確定性5．風(fēng)險(xiǎn)是未來收益的不確定性。金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括：市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)這幾種類型。

顧名思義，金融風(fēng)險(xiǎn)管理則是對相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。金融風(fēng)險(xiǎn)管理的過程大致需要風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)度量與風(fēng)險(xiǎn)管理控制三個(gè)環(huán)節(jié)。首先是風(fēng)險(xiǎn)識別是指在進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用各種方法對實(shí)際存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的歸類和實(shí)施全面的分析研究。其次是風(fēng)險(xiǎn)度量是指對金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或損失范圍、程度進(jìn)行估計(jì)和衡量，并對不同程度的損失發(fā)生的可能性和損失后果進(jìn)行定量分析。其中風(fēng)險(xiǎn)度量的主要方法有敏感性分析、VaR估計(jì)、情景分析與壓力測試。最后是風(fēng)險(xiǎn)管理控制是解決金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑和方法。一般分為控制法和財(cái)務(wù)法。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展

金融風(fēng)險(xiǎn)管理在半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展過程中，經(jīng)歷了信用風(fēng)險(xiǎn)管理、市場風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的歷程。

金融風(fēng)險(xiǎn)管理的萌芽于20世紀(jì)50年代，那時(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)集中在金融機(jī)構(gòu)，表現(xiàn)為獨(dú)立的金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。政府管制、資本缺乏流動性以及技術(shù)限制在全球經(jīng)濟(jì)和金融市場中筑起的貿(mào)易壁壘，加之中央銀行控制著貨幣供應(yīng)和匯率，從而未發(fā)生過全面的金融危機(jī)。出現(xiàn)的危機(jī)僅限于個(gè)別銀行，突出表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，曾經(jīng)由銀行以及政府主導(dǎo)的那種封閉的、嚴(yán)密控制的金融體系，已經(jīng)被資本世界范圍內(nèi)自由流動所取代，經(jīng)濟(jì)全球化取代了封閉的國內(nèi)市場，人們所熟悉的按照地域劃分的市場也以處于不斷變化之中。市場取代政府成為風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者和解決者。此時(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)則主要表現(xiàn)為市場風(fēng)險(xiǎn)，其中具有代表性的案例則是80年代爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)和儲貸危機(jī)。20世紀(jì)90年代以后，金融風(fēng)險(xiǎn)管理在不斷變化的全球金融環(huán)境中繼續(xù)得到迅速發(fā)展。不僅金融機(jī)構(gòu)和政府監(jiān)管部門對金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度在不斷提高，而且金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段也獲得了空前的發(fā)展。以信用風(fēng)險(xiǎn)的量化管理模型（如VaR和KMV模型）為代表的現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)正迅速崛起，并日漸成為金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主流。與此同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理由過去主要注重信用風(fēng)險(xiǎn)管理和市場風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展到現(xiàn)在信用風(fēng)險(xiǎn)管理與市場風(fēng)險(xiǎn)管理并重，并兼顧其他風(fēng)險(xiǎn)管理的全面的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的新趨勢

而隨著金融危機(jī)的發(fā)生，金融風(fēng)險(xiǎn)管理也進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)代。各國都更加重視完善相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從而使金融風(fēng)險(xiǎn)管理得到了前所未有的發(fā)展。具體來說有以下幾個(gè)主要的方面。

（一）重視培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理文化

一個(gè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的失敗與否，不是因?yàn)槿狈π刨J政策和相關(guān)的程序，即使設(shè)置非常復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，如果缺少一個(gè)好的風(fēng)險(xiǎn)管理些文化，所有這些都將是徒有形式。風(fēng)險(xiǎn)管理效果較好的企業(yè)具有共同的特征：領(lǐng)導(dǎo)者具有極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識，并極力將這種意識灌輸給企業(yè)內(nèi)的所有成員，即注重風(fēng)險(xiǎn)管理文化的培育。培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理文化具體可以從兩個(gè)方面著手。1．樹立風(fēng)險(xiǎn)管理意識和理念。建立相應(yīng)的預(yù)警機(jī)制，編制各種風(fēng)險(xiǎn)識別標(biāo)準(zhǔn)，定時(shí)檢查各部門的執(zhí)行情況，力爭做到事前控制，對發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行跟蹤解決，并提交相關(guān)的報(bào)告。2．重塑人本主義的企業(yè)文化。用人本主義來逐漸地取代資本主義在企業(yè)中的主導(dǎo)地位，把企業(yè)中的人應(yīng)當(dāng)視為人本身來看待，而不僅僅是看做一種生產(chǎn)要素。這種人本管理的本質(zhì)是以促進(jìn)人自身自由、全面發(fā)展為根本目的的管理理念與管理模式，而這種方式有利于風(fēng)險(xiǎn)管理文化的培養(yǎng)。

因此各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該大力培育和塑造良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，增強(qiáng)員工風(fēng)險(xiǎn)管理意識，將風(fēng)險(xiǎn)管理意識轉(zhuǎn)化為員工的共同認(rèn)識和自覺行動，促進(jìn)企業(yè)建設(shè)系統(tǒng)、規(guī)范、高效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理量化技術(shù)的發(fā)展

近些年來，金融風(fēng)險(xiǎn)管理量化手段和方法的發(fā)展主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先是持續(xù)期和凸性概念被引入銀行資產(chǎn)負(fù)債管理，使得銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債管理方法變更加科學(xué)。其次，隨著衍生金融工具和金融工程技術(shù)的發(fā)展，各種形式的對沖風(fēng)險(xiǎn)管理更使市場風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)生了深刻的變化，同時(shí)一些衡量和管理衍生金融工具自身風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)也得到了廣泛的利用和發(fā)展。但是衍生金融工具既可用于管理風(fēng)險(xiǎn)又可用于獲取盈利從而帶來風(fēng)險(xiǎn)的這種雙刃劍性質(zhì)在這此金融危機(jī)中得以充分暴露。目前，衍生金融工具自身的風(fēng)險(xiǎn)屬性跟其管理風(fēng)險(xiǎn)的屬性一樣得到了金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的充分重視。最后，VaR模型在20世紀(jì)90年代的迅速發(fā)展使得各種工具和市場上的風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一衡量和綜合管理獲得重大突破，VaR模型成為市場風(fēng)險(xiǎn)管理的一種共同標(biāo)準(zhǔn)，這種影響和變化甚至被稱為風(fēng)險(xiǎn)管理的VaR革命。因此在金融危機(jī)后，金融機(jī)構(gòu)重新明確了主要的風(fēng)險(xiǎn)因子和期限結(jié)構(gòu)。

另外衡量金融風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)是多種多樣的，各種衡量技術(shù)都有其自身的優(yōu)缺點(diǎn)，都服務(wù)于特定的目的。因此，脫離金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要來評論這些技術(shù)的絕對優(yōu)劣是沒有意義的，重要的是要結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要選用恰當(dāng)?shù)姆椒▉砗饬匡L(fēng)險(xiǎn)水平，并且要注意不同衡量方法之間相互取長補(bǔ)短的作用。

四、對于我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

（一）全面認(rèn)識金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，吸取美國金融風(fēng)險(xiǎn)管理的寶貴經(jīng)驗(yàn)

本次金融危機(jī)顯示，為了切實(shí)提高我國金融監(jiān)管的效率，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，因采取市場主導(dǎo)、集中管理的模式，從分業(yè)監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)向統(tǒng)一監(jiān)管，可以考慮設(shè)立一個(gè)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)監(jiān)管，解決目前金融領(lǐng)域存在的監(jiān)管沖突、監(jiān)管空白等問題。

（二）提高風(fēng)險(xiǎn)度量水平

目前我國經(jīng)濟(jì)正處于持續(xù)上漲的周期，在這一過程中，極易出現(xiàn)追求利潤、忽視風(fēng)險(xiǎn)的非理性的經(jīng)營行為，一旦市場形勢出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，可能對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營產(chǎn)生持續(xù)的負(fù)面影響，因此應(yīng)該加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度建設(shè)，引進(jìn)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，提高金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

（三）推進(jìn)金融創(chuàng)新

美國由于大量的金融創(chuàng)新且沒有節(jié)制的利用，導(dǎo)致次貸危機(jī)爆發(fā)引起金融危機(jī)，但是這并不意味著我們對金融創(chuàng)新視而不見。由于我國的金融創(chuàng)新不足，導(dǎo)致金融體系運(yùn)作的效率低，一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)大量的資金需求得不到滿足，另一方面大量的資金低效率的運(yùn)作，我國現(xiàn)有的金融體系已經(jīng)難以滿足滿足投資者多層次的投資需求，尤其是直接融資的規(guī)模遠(yuǎn)小于間接投資，債券市場發(fā)育嚴(yán)重滯后于股票市場。因此，各方需求表面我國金融創(chuàng)新是大勢所趨。

參考文獻(xiàn)：

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篇(2)

【關(guān)鍵詞】金融機(jī)構(gòu)；風(fēng)險(xiǎn)管理；問題；對策研究

一、基層金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

（1）金融企業(yè)主體缺乏嚴(yán)重的金融危機(jī)防范意識。現(xiàn)代企業(yè)的對金融危機(jī)的認(rèn)識不清，嚴(yán)重缺乏金融危機(jī)意識，不能夠?qū)ψ陨碇車奈C(jī)環(huán)境進(jìn)行正確的分析，造成企業(yè)主體的危機(jī)防范措施不能夠落到實(shí)處。（2）普遍存在錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)管理理念。下表1詳細(xì)列出我國目前存在的不同錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)管理理念。

二、基層金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

（1）金融機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不明確。在發(fā)達(dá)國家的銀行制度下，代表全體銀行股東利益的董事會明確地承擔(dān)起在金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理過程中所遇到的所有風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)遇到風(fēng)險(xiǎn)的底線是銀行的全部資金。我國的金融體制管理還不是很成熟，許多大的金融機(jī)構(gòu)，特別是國有的商業(yè)銀行，他們對于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的最終主體和邊界并不明確。但如果有風(fēng)險(xiǎn)，肯定就會有最終承擔(dān)者，二者缺一不可。我國金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不明確，最終導(dǎo)致的后果由國家資本取代銀行資本，承擔(dān)金融管理中的風(fēng)險(xiǎn)。（2）金融機(jī)構(gòu)管理的內(nèi)控體制不健全，風(fēng)險(xiǎn)管理組織構(gòu)架不完善。我國的金融機(jī)構(gòu)管理內(nèi)控體制雖然近幾年得到了一些改善，但是相對于發(fā)達(dá)國家來說，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，而且不足以使我國自己靈活應(yīng)對管理風(fēng)險(xiǎn)。所以我們要想使得國家的金融事業(yè)更上一層樓，就必須的先健全金融機(jī)構(gòu)管理的內(nèi)控體制，完善風(fēng)險(xiǎn)管理組織構(gòu)架。（3）金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理工具匱乏。目前西方金融體系中向投資者提供最直接、最有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具的市場是衍生金融產(chǎn)品市場。衍生金融工具可以使風(fēng)險(xiǎn)能夠在金融主體間進(jìn)行配置，但是我國現(xiàn)在的現(xiàn)狀還不足以擁有衍生金融產(chǎn)品市場。（4）對于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的量化過于落后。量化管理和模型化是西方發(fā)達(dá)國家銀行風(fēng)險(xiǎn)管理在技術(shù)上的重要發(fā)展趨勢。我國目前在風(fēng)險(xiǎn)量化管理方面還非常薄弱，大致還停留在資產(chǎn)。（5）缺少現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。由于現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理是技術(shù)性非常強(qiáng)、非常復(fù)雜的新興的管理學(xué)科。一方面，它是以現(xiàn)代管理學(xué)、金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)量統(tǒng)計(jì)學(xué)等學(xué)科的知識為基礎(chǔ)；另一方面，它還引入了系統(tǒng)工程學(xué)、物理學(xué)等自然科學(xué)的研究方法。這就對工作人員的提出了更高的要求，目前我們急需的就是大批的金融風(fēng)險(xiǎn)管理方面的人才。

三、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理對策

（1）明確金融機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體。就金融機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不明確，我們應(yīng)該在以后的工作中盡量明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體，重視金融風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識。我國金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不明確，最終導(dǎo)致的后果由國家資本取代銀行資本，承擔(dān)金融管理中的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不明確的特點(diǎn)，使得國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理層非常重視金融風(fēng)險(xiǎn)，但是對于微觀金融主體的金融風(fēng)險(xiǎn)管理意識相對淡薄，缺乏緊迫感和責(zé)任感。因此，目前最緊迫的事情就是明確金融機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體。（2）健全金融機(jī)構(gòu)管理的內(nèi)控體制，完善風(fēng)險(xiǎn)管理組織構(gòu)架。（3）增加風(fēng)險(xiǎn)管理工具。從我們自身來說，必須提高我們的創(chuàng)新能力，增加自己的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，擁有我們自己的衍生金融產(chǎn)品市場。（4）改革金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的量化，提升量化能力。什么時(shí)候都是技術(shù)第一，有技術(shù)就有能力。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)一般有內(nèi)部評級和資產(chǎn)組合管理。在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，我們應(yīng)該根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，采取不同的風(fēng)險(xiǎn)管理度量方式。改革金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的量化，提升量化能力。（5）培養(yǎng)現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。從國家政策的角度來說，必須繼續(xù)加強(qiáng)教育，培養(yǎng)一流的人才，我們才會在未來的金融市場中更加有競爭力。

通過對我國基層金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理概念的了解，以及我國金融機(jī)構(gòu)管理現(xiàn)狀以及金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理存在問題的分析與探究，得出了我們對于國內(nèi)基層金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理今后該有的應(yīng)對策略。這些策略的有效實(shí)施將會使我國金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理更加有效，更能有利于國家金融事業(yè)迅速發(fā)展。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]鄒積敏.對銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理的思考[J].中國內(nèi)部審計(jì).2009（4）

篇(3)

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理；教學(xué)；創(chuàng)新

傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理課程，教學(xué)內(nèi)容封閉，理念落后，方式單一，考評方法呆板，導(dǎo)致高校金融保險(xiǎn)專業(yè)畢業(yè)生很難勝任金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。因此，需有針對性地對教學(xué)理念、內(nèi)容、方法及考評方法等進(jìn)行改革創(chuàng)新，使學(xué)生學(xué)好風(fēng)險(xiǎn)管理這門課程，以便未來學(xué)以致用提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

一、風(fēng)險(xiǎn)管理的課程特點(diǎn)

（一）多元性。風(fēng)險(xiǎn)管理是指各經(jīng)濟(jì)單位通過對風(fēng)險(xiǎn)的識

別、估測、評價(jià)和處理，以最小的成本獲得最大安全保障的一種管理活動。它建立在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、會計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及保險(xiǎn)精算學(xué)等學(xué)科基礎(chǔ)之上，是一門多學(xué)科交叉融會的綜合性、邊緣性學(xué)科，帶有明顯的多元化特征。

（二）實(shí)用性。目前，我國大部分企業(yè)迫切需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，但企業(yè)管理層卻缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理理念。首先，風(fēng)險(xiǎn)管理意識淡薄，沒有積極推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。意識到了就進(jìn)行管理，事后則放一邊，置之不理。其次，沒有獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門或?qū)Ｂ毜娘L(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理。多數(shù)企業(yè)存在較嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題，導(dǎo)致各個(gè)部門和崗位人員對工作職責(zé)和操作程序不清晰，很難形成獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門。從而無力承擔(dān)起獨(dú)立的，具有權(quán)威性的、有效管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)，使我國企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理始終停留在以眼前利益為目的的決策層次上。再次，企業(yè)管理層未將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制有機(jī)結(jié)合起來。做好內(nèi)部控制是做好風(fēng)險(xiǎn)管理的前提，企業(yè)應(yīng)從加強(qiáng)內(nèi)部控制做起，通過風(fēng)險(xiǎn)意識的提高，尤其應(yīng)提高企業(yè)中處于關(guān)鍵地位的中、高層管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識，才能使企業(yè)安全運(yùn)行。然而，我國企業(yè)的管理者通常將風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制完全隔離開來。

（三）抽象性。風(fēng)險(xiǎn)管理理論汲取了很多學(xué)科的營養(yǎng)，但同時(shí)也給學(xué)生學(xué)習(xí)帶來了困難。如在課程內(nèi)容上涉及到了大量的與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的概念、術(shù)語及原理等，特別抽象，學(xué)生理解起來有一定難度。

二、風(fēng)險(xiǎn)管理課程建設(shè)創(chuàng)新

（一）課程內(nèi)容及載體。課程內(nèi)容及載體中包括大綱、自編講義、參考書目及網(wǎng)絡(luò)資源、多媒體課件、案例庫和第二課堂、制定符合培養(yǎng)計(jì)劃、內(nèi)容完整的教學(xué)大綱，并邀請國內(nèi)其他高校老師以及金融企業(yè)專業(yè)人員進(jìn)行論證。為學(xué)生推薦豐富的參考書目，及國內(nèi)外與風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的網(wǎng)站和他校精品課網(wǎng)站。根據(jù)教學(xué)大綱和講義，充分吸收國內(nèi)外高水平成果，建立多媒體課件，一切以利于學(xué)生思維、激發(fā)學(xué)生興趣為前提。搜集國內(nèi)外關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)的各種案例，附加該案例的分析及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，分銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)專題建立案例庫。

（二）教學(xué)條件。建立風(fēng)險(xiǎn)管理網(wǎng)站。上傳教學(xué)講義和課件，設(shè)文獻(xiàn)庫和案例庫，為學(xué)生提供豐富的網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)資料，讓學(xué)生及時(shí)掌握本課程最前沿的理論發(fā)展。在網(wǎng)站上開設(shè)學(xué)習(xí)沙龍板塊，隨時(shí)更新相關(guān)金融新聞和評論，為師生提供學(xué)習(xí)交流、討論答疑的互動平臺，實(shí)現(xiàn)師生的即時(shí)互動；建立風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)驗(yàn)室，通過引進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理軟件，使學(xué)生在實(shí)驗(yàn)室更直觀地學(xué)習(xí)接觸各類金融風(fēng)險(xiǎn)，并自己動手設(shè)計(jì)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。通過實(shí)驗(yàn)教學(xué)，進(jìn)一步增強(qiáng)學(xué)生對課程理論知識的理解，并學(xué)以致用。建立1-2個(gè)校外實(shí)訓(xùn)基地，使學(xué)生有機(jī)會進(jìn)各大金融企業(yè)，親身感受學(xué)習(xí)企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作、存在的金融風(fēng)險(xiǎn)，及風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

（三）學(xué)生管理。通過網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新課程的建設(shè)，使學(xué)生能切實(shí)把握各類風(fēng)險(xiǎn)，形象掌握各類具體金融業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，豐富學(xué)生金融理論知。考慮以知識競賽的形式激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，引導(dǎo)學(xué)生主動與老師進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)互動，使學(xué)生實(shí)現(xiàn)知識、能力、素質(zhì)的全面提高。設(shè)置科學(xué)合理的激勵(lì)學(xué)生學(xué)習(xí)的獎懲機(jī)制，使學(xué)生通過適當(dāng)?shù)恼n內(nèi)理論和課外實(shí)務(wù)作業(yè)的訓(xùn)練，充分理解并牢固掌握課程知識點(diǎn)。建立風(fēng)險(xiǎn)沙龍，在網(wǎng)站上建立風(fēng)險(xiǎn)沙龍版塊，根據(jù)學(xué)生回答，給出學(xué)生的排名，且排名作為平時(shí)成績的考核因素。建立風(fēng)險(xiǎn)學(xué)苑，在網(wǎng)站上設(shè)風(fēng)險(xiǎn)學(xué)苑版塊，將關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)的熱點(diǎn)問題和相關(guān)作業(yè)訓(xùn)練題目，分專題列示，并實(shí)現(xiàn)師生學(xué)習(xí)答疑的互動討論。

（四）課程管理。確保有高質(zhì)量、規(guī)范齊全的大綱、講義、實(shí)踐教學(xué)、考試考核等課程建設(shè)資料；充分利用網(wǎng)絡(luò)教學(xué)平臺，特別是在學(xué)習(xí)資源、答疑討論、課程問卷、在線測試、課程作業(yè)及研究性教學(xué)等方面充分發(fā)揮平臺的作用。在網(wǎng)站上實(shí)現(xiàn)在線考試，并且發(fā)放課程問卷，在問卷的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善課程建設(shè)。

總之，該課程建設(shè)的總體目標(biāo)是充分利用網(wǎng)絡(luò)教學(xué)平臺，靈活運(yùn)用多種先進(jìn)的教學(xué)手段，有效激發(fā)學(xué)生主動學(xué)習(xí)的積極性，為學(xué)生提供豐富的前沿知識，并使其能夠靈活運(yùn)用，既使學(xué)生掌握了該課程，又培養(yǎng)了學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)際的能力以及進(jìn)行科學(xué)研究的能力。

參考文獻(xiàn)：

篇(4)

【關(guān)鍵詞】金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)；問題；措施

一、我國金融市場實(shí)行金融創(chuàng)新的主要原因

金融領(lǐng)域內(nèi)建立新的生產(chǎn)函數(shù)叫做金融創(chuàng)新，結(jié)合所有的金融要素，主要目的是追求利潤機(jī)會，所以逐漸形成的市場改革。泛指金融體系上出現(xiàn)的新事物，新的融資方式、金融工具、金融市場、支付手段等各種新的內(nèi)容。狹義的金融創(chuàng)新是金融工具的創(chuàng)新，廣義的金融創(chuàng)新包括多種形式的創(chuàng)新，金融創(chuàng)新的主體是各類金融機(jī)構(gòu)。 我國金融市場實(shí)行金融創(chuàng)新主要的原因是規(guī)避金融管制的需要，滿足金融業(yè)競爭的需求，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要，還有一點(diǎn)是為了適應(yīng)全球范圍的廣泛應(yīng)用金融電子化的需要。 政府作為宏觀經(jīng)濟(jì)的管理者，要通過法律和規(guī)章制度來制約各種經(jīng)濟(jì)行為，金融業(yè)也是為了利潤，在新的管制下發(fā)動新的創(chuàng)新。促進(jìn)創(chuàng)新必須具備金融管制能夠影響金融機(jī)構(gòu)在市場競爭中的活動，這是金融機(jī)構(gòu)外在壓力。金融管制仍然有不足的地方，有漏洞可鉆，促進(jìn)創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)，這是創(chuàng)新主體的內(nèi)在動力。金融管制是為了金融業(yè)的安全，金融創(chuàng)新的目的是為了盈利，嚴(yán)格的金融管制對金融機(jī)構(gòu)的盈利有一定的約束，規(guī)避管制與金融創(chuàng)新的內(nèi)在動機(jī)。

金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的特征之一，新的金融制度在競爭激烈的環(huán)境中被逐漸的創(chuàng)造出來。金融機(jī)構(gòu)的交易成本因?yàn)榧夹g(shù)的改進(jìn)而降低，新的清算系統(tǒng)的出現(xiàn)，降低了清算成本，非銀行機(jī)構(gòu)降低經(jīng)營成本，銀行通過金融創(chuàng)新在競爭中保持優(yōu)勢地位。在激勵(lì)的競爭，通過創(chuàng)新來降低交易的成本。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在金融創(chuàng)新的整個(gè)過程，競爭是推動金融工具創(chuàng)新的原因。金融創(chuàng)新是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要，管理風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境顯得更加重要。金融工程得到了迅速的發(fā)展，主要是衍生金融工具的創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的內(nèi)容。使金融工具的風(fēng)險(xiǎn)屬性越來越復(fù)雜，促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)有很大的發(fā)展。系統(tǒng)科學(xué)、數(shù)值計(jì)算、計(jì)算機(jī)科學(xué)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用，促進(jìn)現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理逐漸的完善。

二、目前我國金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的主要問題

金融創(chuàng)新及金融風(fēng)險(xiǎn)管理由于自身體制的問題所所導(dǎo)致了主要的問題，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理缺少有效的監(jiān)控機(jī)制，業(yè)績考評以經(jīng)營規(guī)模作為衡量的主要標(biāo)準(zhǔn)，金融創(chuàng)新的有效性沒有得到相應(yīng)的重視，忽視了金融產(chǎn)品升級后的業(yè)務(wù)控制。我國的金融創(chuàng)新仍然采用傳統(tǒng)的金融衍生產(chǎn)品，沒有經(jīng)濟(jì)情況的本土金融產(chǎn)品。追求高回報(bào)的投資型險(xiǎn)種，而偏離保險(xiǎn)本質(zhì)，沒有防范風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新意識。各個(gè)銀行缺少統(tǒng)一的金融創(chuàng)新整體規(guī)劃，在做金融創(chuàng)新產(chǎn)品出現(xiàn)交叉混戰(zhàn)的問題，直接導(dǎo)致金融產(chǎn)品市場的惡性競爭。從業(yè)人員的專業(yè)水平不統(tǒng)一，缺乏良好的金融創(chuàng)新意識，金融創(chuàng)新缺乏整體性，風(fēng)險(xiǎn)把控能力較弱。只是以考量信用的風(fēng)險(xiǎn)，來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，忽視了產(chǎn)品創(chuàng)新所帶來的資金結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。 我國目前的風(fēng)險(xiǎn)管理模式落后，方式單一，與國內(nèi)外的市場不適應(yīng)。評估的方式比較單一，主要依存的傳統(tǒng)計(jì)劃管理模式，與國際的金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理不相適應(yīng)。我國的一部分金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評級制度刻板，監(jiān)管結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重缺陷，信息滯后，在分析和考u的過程中沒有動態(tài)考評機(jī)制。雖然有的銀行建立了內(nèi)部審查機(jī)構(gòu)，但只是有其名，根本沒有實(shí)權(quán)，工作人員不能準(zhǔn)確把握創(chuàng)新金融工具的風(fēng)險(xiǎn)管理要點(diǎn)，因此監(jiān)管根本沒有起到作用。金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)信息采集，信息披露不足，缺乏相應(yīng)的信息監(jiān)管更新機(jī)制，企業(yè)之間缺乏誠信互通的溝通機(jī)制。國內(nèi)的金融行業(yè)仍然存在內(nèi)容和形式上的披露缺陷，信息披露的惡意炒作，導(dǎo)致信息披露不真實(shí)，企業(yè)之間沒有建立完善的誠信溝通機(jī)制。

三、加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施

首先要提高金融創(chuàng)新主體內(nèi)部的自我風(fēng)險(xiǎn)管理，在金融機(jī)構(gòu)實(shí)施金融創(chuàng)新的過程中，要進(jìn)行有效的、科學(xué)的估計(jì)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識，并將其更好的融入到金融創(chuàng)新當(dāng)中。根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況，進(jìn)行金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新工作，制定科學(xué)合理的金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度結(jié)合金融市場的發(fā)展趨勢，進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測評估指標(biāo)體系，可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也不要忽視，要采用有效的手段進(jìn)行科學(xué)度量，并進(jìn)行預(yù)防和控制。充分的調(diào)查與分析當(dāng)前金融市場所處的環(huán)境，不能盲目冒進(jìn)，遵循發(fā)展的規(guī)律。加強(qiáng)國際間的合作，國家的宏觀經(jīng)濟(jì)管理不能有效的防范金融風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)需要加強(qiáng)國際間的合作，有其是在遏制經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)中。在金融創(chuàng)新的工程中設(shè)好防火墻，防止金融風(fēng)險(xiǎn)向危機(jī)的過渡，以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來衍生出新產(chǎn)品，關(guān)注混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，遵循漸近式的改革，不能盲目的推廣和應(yīng)用，追求主營業(yè)務(wù)突出、專業(yè)優(yōu)勢明顯的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

四、結(jié)束語

綜上所述，金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，即能豐富金融產(chǎn)品，活躍了金融市場，又能帶來潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)具有傳染性，若處理和應(yīng)對不當(dāng)，容易造成全局性的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在金融創(chuàng)新的過程中一定要做好金融風(fēng)險(xiǎn)管理，若沒有風(fēng)險(xiǎn)防控，很容易演變?yōu)榉欠Y等行為，帶來令人意料不到的結(jié)果。因此，在強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新的同時(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控能力是非常有必要的，有效地增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，需要深化金融體制改革，提高金融服務(wù)效率。把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，正確認(rèn)識和處理金融創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，有效避免虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫沖擊，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步推動我國金融業(yè)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇(5)

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理；金融工程；市場秩序；效率

經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開金融，而金融的縱深發(fā)展則脫離不了對風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。當(dāng)前，金融工程利用數(shù)理技術(shù)以及計(jì)算機(jī)技術(shù)等前沿性理論分析在金融發(fā)展中出現(xiàn)的問題，對風(fēng)險(xiǎn)管理的方法以及技術(shù)提供了完備的方法論指導(dǎo)，同時(shí)金融工程將提供新型的金融手段與金融產(chǎn)品，在未來金融的發(fā)展中必然具備廣闊的發(fā)展空間。

一、金融工程內(nèi)涵及特征

金融工程將經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的概念與工程管理領(lǐng)域的概念結(jié)合在一起，在我國屬于一門新興的學(xué)科，而且伴隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這門新興的學(xué)科重要性更加凸顯。在金融發(fā)展中，金融工程使金融的管理更趨完善，管理方式更加科學(xué)，管理效率不斷提高。從金融工程的狹義角度來看，金融工程是指利用計(jì)算機(jī)技術(shù)以及金融理論和數(shù)學(xué)理論等知識開發(fā)金融產(chǎn)品，推動金融產(chǎn)品的發(fā)展。而更廣義的角度將金融工程理解為對采用工程化處理的模式來對待金融問題，對金融產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計(jì)、交易以及風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面全方位的把握。金融工程系統(tǒng)化囊括了金融領(lǐng)域中出現(xiàn)的問題以及處理方式。

當(dāng)前。金融工程對風(fēng)險(xiǎn)管理表現(xiàn)出了創(chuàng)新的方法理念，并以最新的風(fēng)險(xiǎn)管理理論作為核心的理論。在風(fēng)險(xiǎn)管理中存在著以下特征。首先是金融工程的數(shù)理化特征。金融工程將數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)以及計(jì)算機(jī)技術(shù)等知識應(yīng)用在金融工程中，在專業(yè)性知識的支撐下，金融產(chǎn)品更加科學(xué)化，同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)管理中也呈現(xiàn)出定量化的特征。其次金融工程提高了對風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)程度，利用金融工程開展的項(xiàng)目，專業(yè)化程度更高。最后金融工程的工程化特征，金融工程的核心特征就是其工程化，也就是說采用無套利均衡分析，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，提高市場套利幾率。

二、金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用表現(xiàn)

在金融領(lǐng)域中存在的風(fēng)險(xiǎn)主要是指價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)性因素的存在時(shí)刻的影響著資金總額在市場中的浮虧浮盈。金融工程的應(yīng)用主要是為了減少這些風(fēng)險(xiǎn)性因素對金融市場所造成的破壞性影響。而其應(yīng)用也主要從對這些風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制中表現(xiàn)出來。

1.金融工程對價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制

價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動這一價(jià)值鐵律一直指揮著市場的行為，在市場接觸到相關(guān)信息時(shí)就會形成價(jià)格的波動，而這種波動則會給市場主體帶來資金安全收益的風(fēng)險(xiǎn)。金融工程對價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制將主要是通過金融創(chuàng)新，通過提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具以及衍生的金融商品所形成的金融工具創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值，從而補(bǔ)償因?yàn)槭袌霾▌訋淼娘L(fēng)險(xiǎn)。金融工程對不同的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了不同的管理和控制手段，從而保證對價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避。

2.金融工程對投資風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制

投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者利用自己的閑散資金進(jìn)行商業(yè)性的投資以實(shí)現(xiàn)在短期內(nèi)獲得相應(yīng)收入，從而實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，但是在金融市場中的投資卻時(shí)刻的受到風(fēng)險(xiǎn)性因素影響，投資者的資金很可能會受到虧損以致無法完成預(yù)期的目標(biāo)。利用金融工程技術(shù)特別是其相關(guān)的衍生金融商品能夠減少對投資風(fēng)險(xiǎn)的影響。在投資中可以利用多樣化多元化的投資搭配模式對投資過程中的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)對沖，減少資金總量的流失。投資風(fēng)險(xiǎn)因投資的種類以及投資的時(shí)機(jī)而定，而金融工程中的相關(guān)數(shù)理分析將提供完備的技術(shù)分析體系以及思維方式，減少投資的盲目性，提高投資的針對性。

3.金融工程對風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制

風(fēng)險(xiǎn)主要集中在公司的金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，在現(xiàn)代企業(yè)中企業(yè)的所有權(quán)以及管理權(quán)是分離的，企業(yè)的管理者并沒有擁有企業(yè)的絕大部分股權(quán)，在企業(yè)的盈利計(jì)劃上雖然也考慮到企業(yè)的發(fā)展，但是絕大多數(shù)時(shí)候是從自身利益出發(fā)，謀求公司經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。然而在長期的管理中因?yàn)閷κ袌龅呐袛嘁约白陨淼哪芰εc意愿等因素影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)，人不能給公司經(jīng)營帶來收益最大化，為此在公司的發(fā)展中就需要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和管理，公司管理人員擁有公司的股份，這樣管理人員的利益和公司的經(jīng)營效果綁在一起，為公司的發(fā)展提供保證。

4.金融工程對數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制

數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)主要是指在市場經(jīng)濟(jì)中因?yàn)樾畔⒌牟怀浞帧⒖商娲a(chǎn)品的出現(xiàn)以及市場需求的浮動等元素造成了數(shù)量的過多或過少的現(xiàn)象，也就是說數(shù)量上的不確定性造成了對投資總額的盈利收入影響。當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體因?yàn)槔玫男畔⒋罅康膭?chuàng)造市場供給，在有限的市場需求情況下就會形成過量的投資，投資資本回收不到位，很可能會造成對自身經(jīng)濟(jì)情況的改變。數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)看似是從一個(gè)較小的經(jīng)濟(jì)主體出現(xiàn)，但是會影響到整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，最后將影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)秩序以及經(jīng)濟(jì)體系。

針對數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理。金融工程提供了商品期權(quán)和宏觀衍生金融產(chǎn)品等類型的金融產(chǎn)品。通過對這些新的產(chǎn)品的使用將分散交易過程中的數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用優(yōu)勢

金融工程應(yīng)用在風(fēng)險(xiǎn)管理中實(shí)現(xiàn)了對風(fēng)險(xiǎn)的有效管理與控制，通過對資金的管理，規(guī)避了資金流失的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然金融工程在管理中也存在著一些問題，例如金融工程應(yīng)用范圍較窄，金融工程主要以價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及投資風(fēng)險(xiǎn)為主，在其他的應(yīng)用方面較為有限，這也是其應(yīng)用的一個(gè)局限。但是盡管存在應(yīng)用局限問題掩飾不了其在應(yīng)用中的優(yōu)勢。

1.金融工程提高金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效率

金融工程在運(yùn)用的過程中采取較為專業(yè)性的知識，通過這些專業(yè)的技術(shù)分析能夠判斷存在的投資風(fēng)險(xiǎn)問題。金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)以及交易的過程中需要掌握相關(guān)的知識以及信息，而金融工程將能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)形成科學(xué)合理的金融組織模式以及治理機(jī)構(gòu)，同時(shí)金融工程也將為金融機(jī)構(gòu)提供科學(xué)準(zhǔn)確的分析手段與分析方法。金融工程將完善金融體系的風(fēng)險(xiǎn)配置功能，能夠提高金融機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)技術(shù)水平，從而提高金融機(jī)構(gòu)在金融市場中的效率。

2.金融工程改善金融市場環(huán)境

金融工程的一個(gè)主要特征就是對風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，在深受信息影響的金融市場，一旦出現(xiàn)不利的信息，價(jià)格就會隨著價(jià)值大幅度波動，一旦在風(fēng)險(xiǎn)管理落后的情況下參與到金融市場中就會受到市場風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。金融工程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理主要是通過風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種方式，風(fēng)險(xiǎn)分散的方式強(qiáng)調(diào)弱化風(fēng)險(xiǎn)的危害程度，通過不同的方式來實(shí)現(xiàn)投資，避免所有的投資資金都遇到風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是在風(fēng)險(xiǎn)即將到來或者是已經(jīng)到來的時(shí)候?qū)F(xiàn)有的投資資金轉(zhuǎn)移安排到其他的投資項(xiàng)目中，規(guī)避在風(fēng)險(xiǎn)中存在的資金受損情況。

3.金融工程提高金融市場效率

金融工程在發(fā)展中能夠向市場投放各種金融工具而這些金融工具為資金的流動提供媒介，在不同金融工具的相互組合中一方面為投資者提供了投資的機(jī)會，創(chuàng)造利潤空間，另一方方面，這些不同的組合將有可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的效果，在市場經(jīng)濟(jì)中，投資者通過這些工具實(shí)現(xiàn)了資金的流轉(zhuǎn)，同時(shí)也能夠在金融市場中套利，對于投資者來說是皆大歡喜，而對于市場來說，市場活力被帶動起來，市場更具商機(jī)。市場在金融創(chuàng)新的過程中能夠?qū)崿F(xiàn)效率的提高，投資者的選擇空間放大，這些都潛在的為市場的快速發(fā)展創(chuàng)造條件。

4.金融工程有助于完善金融體系

金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用使得金融快速發(fā)展，同時(shí)也將促進(jìn)金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的積累，有助于金融在發(fā)展中形成健全的金融體系，將金融的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)以及科學(xué)的方法論相結(jié)合，突出了金融發(fā)展的科學(xué)化特點(diǎn)。金融體系的完善離不開對金融風(fēng)險(xiǎn)的控制，而金融工程對風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用將為金融體系做出重要的貢獻(xiàn)，而且由于金融工程在發(fā)展中利用了前言性的金融知識以及數(shù)理信息技術(shù)知識，這些將為金融體系的發(fā)展奠定良好的知識基礎(chǔ)，金融工程的運(yùn)用將提高金融現(xiàn)代化水平。

金融工程作為一門新興的學(xué)科，無論是在金融工具的提供上還是金融風(fēng)險(xiǎn)的控制方法上都具有優(yōu)越性，它能夠?yàn)榻鹑隗w制的健康發(fā)展提供支持，為了規(guī)避我國在金融發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)，有必要加大對金融工程的研究與運(yùn)用。

參考文獻(xiàn)：

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[2]劉岸林，孫仲杰.金融工程的發(fā)展及應(yīng)用[J].時(shí)代金融，2013（36）.

篇(6)

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；商業(yè)銀行；風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)險(xiǎn)評估

1引言

供應(yīng)鏈金融的概念最早發(fā)端于20世紀(jì)80年代。近年來，隨著供應(yīng)鏈管理與金融學(xué)的融合以及實(shí)踐的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融作為商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的一個(gè)專業(yè)領(lǐng)域和解決中小企業(yè)融資問題的一種方式，聚焦了理論界越來越多的目光。商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)評估是銀行貸款的核心內(nèi)容，這也預(yù)示著供應(yīng)鏈金融中風(fēng)險(xiǎn)管理研究將成為一個(gè)重要的、活躍的理論研究前沿。Sunil（2004）從社會環(huán)境和市場環(huán)境的角度，提出供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)多元性和復(fù)雜性。Diercks（2004）具體分析了資產(chǎn)支持類融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別和管理的策略，認(rèn)為第三方物流企業(yè)在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制方面有不可替代的作用，其參與風(fēng)險(xiǎn)控制很有必要。Barsky（2005）指出供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理理念應(yīng)該由傳統(tǒng)的考查單個(gè)借款者主體的信用狀況和還款能力向控制整個(gè)供應(yīng)鏈交易過程轉(zhuǎn)變，并構(gòu)建了包含業(yè)務(wù)流程、宏觀環(huán)境、信息控制、人力以及基本結(jié)構(gòu)這5類因素在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型。楊晏忠（2007）較為全面地描述了商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融面臨的自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信息傳遞風(fēng)險(xiǎn)和行為風(fēng)險(xiǎn)等表現(xiàn)形式，對如何防范供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)提出了諸如建立社會協(xié)調(diào)機(jī)制、業(yè)務(wù)外包等具體的方法及應(yīng)對措施。周純敏（2009）按照風(fēng)險(xiǎn)管理流程對供應(yīng)鏈融資中存在的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。李毅學(xué)（2011）將供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)分為宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，將供應(yīng)鏈金融的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，展示了供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的評估過程。牛曉健（2012）運(yùn)用CreditMetrics模型，計(jì)算供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移矩陣，量化測度了商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)，揭示了供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)程度。顧振偉（2012）從信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)3個(gè)角度出發(fā)，對商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別、評價(jià)和控制進(jìn)行了分析，針對不同風(fēng)險(xiǎn)提出了相應(yīng)的控制方法。白世貞（2013）建立了具有較好一致性和穩(wěn)定性的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，運(yùn)用matlab的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)工具構(gòu)建了供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評估模型。從已有的研究來看，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理的文獻(xiàn)大多從風(fēng)險(xiǎn)識別的角度討論，且多集中在信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方面，較少涉及市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)控制和對策方面的討論也較少，缺乏系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理研究。本文按照風(fēng)險(xiǎn)管理流程，對商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中存在的企業(yè)文化差異風(fēng)險(xiǎn)、自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等供應(yīng)鏈層次的風(fēng)險(xiǎn)，以及信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，確保將風(fēng)險(xiǎn)控制在與商業(yè)銀行總體目標(biāo)相適應(yīng)并可承受的范圍內(nèi)。

2供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評估

根據(jù)廣泛、持續(xù)不斷地收集商業(yè)銀行與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的內(nèi)部和外部信息，按照供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程全面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估。

2.1供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)辨識

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行重要的一項(xiàng)增值業(yè)務(wù)。供應(yīng)鏈條的穩(wěn)固與順暢直接關(guān)系到商業(yè)銀行和供應(yīng)鏈企業(yè)互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。了解并識別可能存在的內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)因素，對商業(yè)銀行來說是至關(guān)重要的。

2.1.1企業(yè)文化差異風(fēng)險(xiǎn)。具有潛伏性和持續(xù)性的員工隊(duì)伍多元化及企業(yè)文化變革使得供應(yīng)鏈中企業(yè)文化存在差異。這種差異導(dǎo)致供應(yīng)鏈中各節(jié)點(diǎn)企業(yè)的價(jià)值觀念、經(jīng)營思想與決策方式不斷面臨沖擊、更新與交替，進(jìn)而引發(fā)多種文化的碰撞與交流，可能造成供應(yīng)鏈的混亂。2.1.2自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)近幾年贏得了廣泛關(guān)注。供應(yīng)鏈中的某一企業(yè)遭受火災(zāi)、污染或其他不可抗因素影響，都可能影響到整個(gè)供應(yīng)鏈的流暢，使供應(yīng)鏈中資金流阻斷，生產(chǎn)經(jīng)營過程無以為繼，繼而影響商業(yè)銀行業(yè)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，將銀行暴露在風(fēng)險(xiǎn)中。

2.1.3市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)主要是由市場的變化引起的。比如抵質(zhì)押資產(chǎn)是否缺失、價(jià)格是否波動較大、是否存在活躍市場容易變現(xiàn)；或抵質(zhì)押資產(chǎn)是否因價(jià)格或替代品因素發(fā)生退貨；或抵質(zhì)押資產(chǎn)因能源、材料充足性和穩(wěn)定性變化發(fā)生虛假交易等。這些市場因素都會給商業(yè)銀行帶來還款風(fēng)險(xiǎn)。

2.1.4產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要是特定產(chǎn)業(yè)中與經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。不同產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈具有不同的特征，比如建筑業(yè)、軟件業(yè)波動性較大。處在不同的產(chǎn)業(yè)生命周期具有不同的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行在選擇提供供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)會因不同的產(chǎn)業(yè)而面臨不同程度的還款風(fēng)險(xiǎn)。

2.1.5信用風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)融資難的最大問題就是信用缺失，而供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)就是信用———引致型金融創(chuàng)新。商業(yè)銀行基于核心企業(yè)信用對上下游中小企業(yè)開展授信業(yè)務(wù)，因此，核心企業(yè)一旦出現(xiàn)信用問題，必然會迅速擴(kuò)散，影響到整個(gè)供應(yīng)鏈金融的安全。同時(shí)，中小企業(yè)自身原因固有的信用風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈背景下的綜合風(fēng)險(xiǎn)，都可能導(dǎo)致商業(yè)銀行不能按期收回賬款。

2.1.6法律風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融涉及供應(yīng)鏈上各成員企業(yè)、第三方物流企業(yè)和商業(yè)銀行。各企業(yè)之間關(guān)系、產(chǎn)品契約方式存在一定的法律隱患與漏洞，可能對供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)，誘發(fā)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，危及商業(yè)銀行權(quán)益。

2.1.7操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于員工、過程、技術(shù)、舞弊、外包帶來的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)操作流程的嚴(yán)密性、規(guī)范性和完善性直接關(guān)系到還款效力，并可能造成信用風(fēng)險(xiǎn)的位移。并且，銀行與第三方物流監(jiān)管方的信息系統(tǒng)技術(shù)也會影響到銀行對抵質(zhì)押物信息的動態(tài)了解。總之，從本質(zhì)上來說，商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中已經(jīng)識別出的大多風(fēng)險(xiǎn)都是操作方面的。

2.2供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分析

從已識別出的風(fēng)險(xiǎn)來看，企業(yè)文化差異風(fēng)險(xiǎn)、自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都屬于供應(yīng)鏈層次的風(fēng)險(xiǎn)，這和供應(yīng)鏈本身的風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。商業(yè)銀行在選擇供應(yīng)鏈提供金融業(yè)務(wù)時(shí)就應(yīng)采取風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償策略。法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。一定程度上，操作風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致法律風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，法律風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)也可能轉(zhuǎn)化為操作風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行可適時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)對沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償或風(fēng)險(xiǎn)控制等策略。

2.3供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

商業(yè)銀行需要對潛在的已識別出的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)，評估風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)對銀行的影響。在這個(gè)過程中，銀行可組織有關(guān)職能部門或聘請有資質(zhì)、信譽(yù)好、風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)能力強(qiáng)的中介機(jī)構(gòu)協(xié)助實(shí)施。將定性與定量方法相結(jié)合，統(tǒng)一制定各風(fēng)險(xiǎn)的度量單位和風(fēng)險(xiǎn)度量模型，對供應(yīng)鏈、供應(yīng)鏈交易狀態(tài)以及銀行操作方面的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量。分析風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配度，分析各項(xiàng)不同風(fēng)險(xiǎn)，初步確定銀行對各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的管理優(yōu)先順序和策略。

3供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果，銀行要對不同的風(fēng)險(xiǎn)選擇適宜的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。對于供應(yīng)鏈層次的企業(yè)文化差異風(fēng)險(xiǎn)、自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，銀行可采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償策略。對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)授信主體綜合準(zhǔn)入和交易質(zhì)量進(jìn)行整體性評審，選擇優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈或在銀行風(fēng)險(xiǎn)承受度內(nèi)的供應(yīng)鏈提供服務(wù)；建立重大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的危機(jī)處理計(jì)劃，對風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行財(cái)務(wù)或人力補(bǔ)償。對于信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行可采用風(fēng)險(xiǎn)對沖和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略。對供應(yīng)鏈金融中各金融產(chǎn)品進(jìn)行組合和捆綁銷售；對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中不屬于銀行核心業(yè)務(wù)的實(shí)物流、信息流管理工作外包給第三方物流公司；建立包括信用額度稽核制度、財(cái)務(wù)管理制度在內(nèi)的內(nèi)部控制制度，將風(fēng)險(xiǎn)屏蔽在銀行之外。對于操作風(fēng)險(xiǎn)，銀行可采用風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償策略。對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)操作流程進(jìn)行重新設(shè)計(jì)，明確操作規(guī)范要求，細(xì)化操作環(huán)節(jié)要點(diǎn)，加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部控制制度；確保員工有恰當(dāng)能力并愿意執(zhí)行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)；確保銀行與第三方物流公司之間關(guān)于抵質(zhì)押物的信息技術(shù)系統(tǒng)有效。對于法律風(fēng)險(xiǎn)，銀行可采用風(fēng)險(xiǎn)控制策略，明確供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)各參與主體的權(quán)利和義務(wù)，盡可能完善各種契約合同文本。

4供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案

商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)已制定好的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的前、中、后組織人員依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)解決的具體目標(biāo)對相關(guān)業(yè)務(wù)流程采取應(yīng)對措施。

4.1風(fēng)險(xiǎn)管理的組織

建立上下協(xié)調(diào)、機(jī)動靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系是風(fēng)險(xiǎn) 管理工作的首要步驟。制定再好的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理組織去實(shí)施，也是徒勞的。商業(yè)銀行在全員參與風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上，針對風(fēng)險(xiǎn)值較大的單項(xiàng)業(yè)務(wù)，比如供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，應(yīng)建立一個(gè)包括風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)責(zé)人、一般專業(yè)管理人、非專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人和具體業(yè)務(wù)操作人等規(guī)范化的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，明確各自的權(quán)利和義務(wù)，兼顧成本效益原則，具體業(yè)務(wù)具體分析。在大多數(shù)商業(yè)銀行都建有風(fēng)險(xiǎn)管理部門，同時(shí)，結(jié)合內(nèi)部審計(jì)部門、法律事務(wù)部門和具體業(yè)務(wù)執(zhí)行部門，協(xié)調(diào)運(yùn)作，共同做好供應(yīng)鏈金融這一新興業(yè)務(wù)。

4.2關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)

關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)可以管理單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的多個(gè)關(guān)鍵成因，也可以管理影響企業(yè)主要目標(biāo)的多個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)建有一系列的包括風(fēng)險(xiǎn)水平、風(fēng)險(xiǎn)遷徙和風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)。對于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)來說，商業(yè)銀行應(yīng)建立一套完整的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)。首先，分析并找出關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)成因，如前所述，影響商業(yè)銀行盈利的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)代表性的風(fēng)險(xiǎn)原因是到期不能還款；操作風(fēng)險(xiǎn)代表性的風(fēng)險(xiǎn)原因是員工操作失誤。其次，將關(guān)鍵成因定量化，確定該成因?qū)е嘛L(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的具體數(shù)值，得出信用風(fēng)險(xiǎn)的不良資產(chǎn)率、壞賬損失率以及操作風(fēng)險(xiǎn)損失率等，以表現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信息為目的，得出預(yù)警值。然后，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，對關(guān)鍵成因指標(biāo)確定不同風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的界限值和預(yù)測分析系統(tǒng)。最后，當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息時(shí)，由專門風(fēng)險(xiǎn)管理組織采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

4.3全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架

4.3.1建立風(fēng)險(xiǎn)管理文化。全面風(fēng)險(xiǎn)管理最重要的一個(gè)方面是將風(fēng)險(xiǎn)融合到企業(yè)文化和價(jià)值觀。一個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)文化將決定企業(yè)如何成功地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，努力營造風(fēng)險(xiǎn)管理文化，將風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理看做是商業(yè)銀行日常業(yè)務(wù)的重要組成部分。在商業(yè)銀行內(nèi)部，從下到上各個(gè)層面營造風(fēng)險(xiǎn)管理文化氛圍，樹立風(fēng)險(xiǎn)管理理念，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識，加強(qiáng)法律素質(zhì)教育，培育風(fēng)險(xiǎn)管理氛圍。

4.3.2建立風(fēng)險(xiǎn)考評制度。全面風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)將商業(yè)銀行薪酬制度建設(shè)和人事制度建設(shè)歸納進(jìn)來，建立風(fēng)險(xiǎn)薪酬制度，不單純以業(yè)績?yōu)榭己酥笜?biāo)，兼顧風(fēng)險(xiǎn)，獎勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)意識強(qiáng)的員工。以風(fēng)險(xiǎn)管理成本與效益為原則，防止片面追求業(yè)績、忽視風(fēng)險(xiǎn)行為的發(fā)生。聘任有風(fēng)險(xiǎn)意識的員工，尤其是各級管理人員任用制度，要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)意識這一指標(biāo)。

4.3.3建立風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制相結(jié)合的制度。將風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制相結(jié)合，對商業(yè)銀行開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)相應(yīng)的政策、制度和程序，控制影響流程目標(biāo)的各種風(fēng)險(xiǎn)。建立內(nèi)控報(bào)告和批準(zhǔn)制度，明確相關(guān)當(dāng)事人主體以及報(bào)告和批準(zhǔn)程序；建立內(nèi)控考核制度，將風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行情況與績效薪酬、獎勵(lì)掛鉤；建立內(nèi)控審計(jì)制度，按照內(nèi)控原則和風(fēng)險(xiǎn)管理流程，采用壓力測試、穿行測試等對風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)缺陷并改進(jìn)；建立法律顧問制度，大力加強(qiáng)商業(yè)銀行法律風(fēng)險(xiǎn)防范制度建設(shè)。

5供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督與改進(jìn)

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門或者審計(jì)部門定期對風(fēng)險(xiǎn)管理工作及其有效性進(jìn)行監(jiān)督評價(jià)。根據(jù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)對銀行利潤的貢獻(xiàn)率將供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)單獨(dú)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理或與其他業(yè)務(wù)綜合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

6總結(jié)

供應(yīng)鏈金融最大的創(chuàng)新點(diǎn)就是商業(yè)銀行圍繞供應(yīng)鏈中資質(zhì)良好的上下游企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，對供應(yīng)鏈整體進(jìn)行評級準(zhǔn)入管理，既解決了中小企業(yè)融資難的問題，又能切實(shí)保證供應(yīng)鏈整體資金順暢。商業(yè)銀行在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)對面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受范圍內(nèi)，提高經(jīng)營效率。

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篇(7)

關(guān)鍵詞：金融中介；風(fēng)險(xiǎn)管理；制度性金融風(fēng)險(xiǎn)

文章編號：1003―4625(2006)05―0051―03

中圖分類號：F831．59

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、引言

“在既有的經(jīng)濟(jì)理論的這一分支即風(fēng)險(xiǎn)理論中，最基本的問題是奈特(knight)于1921年提出的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的關(guān)系問題。”(新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典，P216)奈特認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)人根據(jù)對事實(shí)的客觀分類有能力計(jì)算出概率的情形”，同時(shí)，還爭辯道“不確定性是指不可能客觀分類的情形”(杰克?赫什萊佛等，2000，P10)，然而，杰克?赫什萊佛和約翰C?賴?yán)煌饽翁氐膭澐郑J(rèn)為“能否進(jìn)行客觀分類不是關(guān)鍵之所在。”就研究不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的目的而言“風(fēng)險(xiǎn)和不確定性指的是同一件事。”而用“主觀概率的概念來處理這類事：概率只能簡單地算作相信的程度。因此，決策者絕不會處于奈特所定義的風(fēng)險(xiǎn)世界，相反卻總是處于他所定義的不確定世界。”(杰克?赫什萊佛等，2000，P10)本文就不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的判識上，傾向于接受赫什萊佛與賴?yán)挠^點(diǎn)，即從討論金融中介的風(fēng)險(xiǎn)管理的功能而言，對不確定性與風(fēng)險(xiǎn)不作區(qū)分。當(dāng)然，相應(yīng)于金融中介的風(fēng)險(xiǎn)管理功能的不同局面，本文亦會對風(fēng)險(xiǎn)作進(jìn)一步地細(xì)分與推演。

不同于不確定性與風(fēng)險(xiǎn)問題，“金融中介問題進(jìn)入現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史并不長，”(張杰，2001)雖然由費(fèi)雪(Fisher)的“費(fèi)雪分離定理”經(jīng)阿羅－德布魯(Arrow-Debra)，弗里德曼和施瓦茨(Friedman &Schwartz)以至米什金(Mishkin)等的不斷擴(kuò)展，但金融中介真正形成主流的理論還是作為“信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)平行發(fā)展所做出的回應(yīng)”，而確立的金融中介規(guī)模效應(yīng)觀，即“從整個(gè)社會的儲蓄投資過程看，中介手段有助于提高儲蓄與投資水平以及在各種可能的投資機(jī)會之間更有效地分配稀缺的資源，這被稱為金融中介的‘分配技術(shù)’”。同時(shí)，“金融中介機(jī)構(gòu)還可通過協(xié)調(diào)借貸雙方不同的金融需求而進(jìn)一步降低金融交易的成本，并且依靠中介過程創(chuàng)造出各種受到借貸雙方歡迎的新型金融資產(chǎn)，這被稱之為‘中介技術(shù)’”(張杰，2001)。

凡此種種，均是基于金融中介的規(guī)模優(yōu)勢。在此規(guī)模優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，“Santomero基于Tobin――Markowitz資產(chǎn)組合模型發(fā)現(xiàn)，中介機(jī)構(gòu)在投資者之間發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的功能，以使整個(gè)社會的平均風(fēng)險(xiǎn)水平下降或處于一個(gè)相對穩(wěn)定的水平，”(張杰，2001)這正是金融中介的風(fēng)險(xiǎn)管理功能。

本文很大程度上正是基于金融中介的風(fēng)險(xiǎn)管理功能觀，在對風(fēng)險(xiǎn)本身作進(jìn)一步細(xì)分的情況下，針對中國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)特征，來對目前中國金融中介的風(fēng)險(xiǎn)累積的原因和困境作出解釋和嘗試求解，并進(jìn)一步推演出國家――這一提供制度產(chǎn)品的主體，在面對轉(zhuǎn)軌時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)與金融中介的風(fēng)險(xiǎn)管理功能的背離性所應(yīng)起的作用及可能的變遷方向。當(dāng)然，這里亦不是簡單地引用金融中介風(fēng)險(xiǎn)管理功能觀去闡釋上述問題，而是結(jié)合金融中介的“中介技術(shù)”(張杰，1998，PP78－84)，提出“主動性”金融中介風(fēng)險(xiǎn)管理功能觀與國家對金融風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)的制度產(chǎn)品供給模式的。

二、風(fēng)險(xiǎn)的差異性與金融中介的“主動性”風(fēng)險(xiǎn)管理功能觀

毋庸置疑，金融中介機(jī)構(gòu)是金融資源的集中與分配的媒介。然而，金融資源在帶給交易主體收益和福利增進(jìn)的同時(shí)，也同樣意味著風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，金融資源本身就是收益與風(fēng)險(xiǎn)的集合體。因此，金融中介在配置金融資源的同時(shí)，不可否認(rèn)也集中與拆分著與金融資源天然伴生的金融風(fēng)險(xiǎn)。

正是這獨(dú)特的伴生現(xiàn)象導(dǎo)致了金融中介以吸收風(fēng)險(xiǎn)和集中風(fēng)險(xiǎn)來獲利，或稱其特殊之處就在于這種悖論“要賺取收入豐厚的回報(bào)，金融中介必須尋找風(fēng)險(xiǎn)”(多米尼克?卡瑟利，1997，P27)，即所謂的金融中介的“脆弱性”恰恰是金融中介存在的內(nèi)在邏輯。

而此邏輯的自然推演的結(jié)果則是金融中介是以拆分風(fēng)險(xiǎn)為前提來吸收和集中風(fēng)險(xiǎn)的。因此，其中介功能的發(fā)揮與否與其能否成功地化解風(fēng)險(xiǎn)有根本的關(guān)系。

這里，必須進(jìn)一步闡述的是此處所指的風(fēng)險(xiǎn)已不僅僅是由于不確定性所帶來的損失的一般層面上的風(fēng)險(xiǎn)。而針對金融中介機(jī)構(gòu)這種以自身信用吸收與集中風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)而拆分風(fēng)險(xiǎn)的組織安排而言，其風(fēng)險(xiǎn)更多是體現(xiàn)為借方風(fēng)險(xiǎn)，即金融中介能否順利地拆分風(fēng)險(xiǎn)，能否以低成本拆分并進(jìn)而在此風(fēng)險(xiǎn)中介的過程中獲利。

具體而言，金融中介能否完成風(fēng)險(xiǎn)管理的功能取決于以下三個(gè)方面：

首先，是能將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，即金融中介機(jī)構(gòu)在集中了貸方風(fēng)險(xiǎn)后，能將風(fēng)險(xiǎn)以借方風(fēng)險(xiǎn)的形式轉(zhuǎn)移出去，經(jīng)濟(jì)生活中存在金融中介的風(fēng)險(xiǎn)借方。

其次，是風(fēng)險(xiǎn)的承受主體，即金融中介的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移對象，對于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度以及形成金融中介的借方風(fēng)險(xiǎn)具有較大的差異性或稱弱一致性。只有這樣，如同資產(chǎn)組合理論處理風(fēng)險(xiǎn)所需的條件一樣，金融中介通過將具有較大差異性的借方風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中，才能在合集(借方風(fēng)險(xiǎn)的集合)中或稱組合中抵消風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)金融中介的規(guī)模優(yōu)勢。

再次，金融中介能夠低成本地拆分風(fēng)險(xiǎn)，而拆分成本的高低決定了由誰，是國家，還是由一般的金融中介機(jī)構(gòu)作為主體來拆分風(fēng)險(xiǎn)。

顯然，以上針對金融中介拆分在金融資源的配置流程中所面臨的更具體化的風(fēng)險(xiǎn)――主要是借方風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)管理表現(xiàn)為兩個(gè)層次的問題：能否拆分，拆分能否獲得。對于風(fēng)險(xiǎn)的管理主要基于“Santomero基于Tokin-Markowitz資產(chǎn)組合模型”而演化出的金融中介風(fēng)險(xiǎn)管理功能觀，即其發(fā)現(xiàn)：“由于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，中介機(jī)構(gòu)便要在投資者之間發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的功能，以便使整個(gè)社會的市場風(fēng)險(xiǎn)水平下降或處于一個(gè)相對穩(wěn)定的水平”。“Merton(1989)發(fā)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)所生存的特權(quán)就是可以將風(fēng)險(xiǎn)打包與拆分，從而使風(fēng)險(xiǎn)以最低的成本加以分散。”(張杰，2001)

然而，需要強(qiáng)調(diào)的是，本文所認(rèn)為的

金融中介的風(fēng)險(xiǎn)管理功能觀絕不僅僅限于金融中介以尋找借方風(fēng)險(xiǎn)的差異性來相對被動地拆分風(fēng)險(xiǎn)，而是認(rèn)為金融中介基于自身的特點(diǎn)――以拆分風(fēng)險(xiǎn)為前提來集中風(fēng)險(xiǎn)，對于具體化的借方風(fēng)險(xiǎn)，其管理風(fēng)險(xiǎn)的功能體現(xiàn)于如下三個(gè)遞進(jìn)的層次：

第一個(gè)層次，以外延的角度來看，金融中介正是借助自身的規(guī)模優(yōu)勢，通過將更大范圍內(nèi)的借方風(fēng)險(xiǎn)置于同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的集合，寄望于由于集合范圍的擴(kuò)大，借方風(fēng)險(xiǎn)之間應(yīng)有更大的概率，相互抵消或消減。這也是前述的金融中介之所以較之普通投資者更勇于吸收風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模效應(yīng)的解釋。

第二個(gè)層次，從借方風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)上講，盡管金融中介可以借助規(guī)模優(yōu)勢，以提高社會中借方風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)相關(guān)性的概率。但歸根到底，借方主體偏好，或稱借方風(fēng)險(xiǎn)的弱一致性，負(fù)相關(guān)的程度是根本上決定基于資產(chǎn)組合理論的金融中介的風(fēng)險(xiǎn)管理效率的。不同于傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理功能，金融中介并不只是以借助于尋找借方主體的風(fēng)險(xiǎn)偏好差異，并進(jìn)而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的。不斷進(jìn)行的金融創(chuàng)新，展示了金融中介也在主動地以提供更多的差異性的金融產(chǎn)品來努力創(chuàng)造著借方風(fēng)險(xiǎn)的多樣性。這正是本文認(rèn)為的金融中介的主動性風(fēng)險(xiǎn)管理功能的主動性所在。從本質(zhì)上講，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和日益復(fù)雜的金融工具和市場的創(chuàng)新是金融中介為創(chuàng)造借方風(fēng)險(xiǎn)差異的必然。

第三個(gè)層次，是從主體選擇的角度，這必然引進(jìn)了制度層面的因素。金融中介機(jī)構(gòu)為拆分風(fēng)險(xiǎn)，一方面從結(jié)構(gòu)上創(chuàng)造并利用借方風(fēng)險(xiǎn)的差異性；另一方面，借助規(guī)模優(yōu)勢，將更大范圍的借方風(fēng)險(xiǎn)集中，提高相互抵消的概率。

然而，對于拆分風(fēng)險(xiǎn)的金融中介機(jī)構(gòu)是否有能力或更客觀地講，是否具有拆分風(fēng)險(xiǎn)的比較優(yōu)勢，尤其是對于無法借助創(chuàng)造差異性及擴(kuò)大外延的手段有效(此處的有效指的是相對低成本的拆分借方風(fēng)險(xiǎn))地拆分的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同樣作為宏觀經(jīng)濟(jì)主體的國家將起什么作用，其制度產(chǎn)品供給者的特殊的角色又將賦予它哪些強(qiáng)勢的能力?這將是本文依邏輯次序?qū)⒂诘谌糠纸Y(jié)合中國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)特殊時(shí)期著力闡述的問題。

三、轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國金融中介風(fēng)險(xiǎn)拆分的不可能性及國家的作用

前述的金融中介拆分風(fēng)險(xiǎn)的能力主要決定于其發(fā)現(xiàn)借方風(fēng)險(xiǎn)的差異性及創(chuàng)造差異的能力、金融中介歸集借方風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模效應(yīng)的大小以及拆分風(fēng)險(xiǎn)的成本即拆分風(fēng)險(xiǎn)的效率。

對于轉(zhuǎn)軌時(shí)期的中國的金融中介機(jī)構(gòu)而言，由于借方風(fēng)險(xiǎn)的承受主體從產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)來劃分的話，主要以國有企業(yè)為主，因此，其風(fēng)險(xiǎn)承受主體過于單一化。

這種借方主體產(chǎn)權(quán)上的一致性，使得如下情形成為必然的結(jié)果：

從經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的角度，對于中國的國有金融中介(轉(zhuǎn)軌時(shí)期，國有金融中介占有絕對的優(yōu)勢地位)而言，所面臨的借方風(fēng)險(xiǎn)的固有一致性較強(qiáng)，借方主體產(chǎn)權(quán)的一致性必然導(dǎo)致借方風(fēng)險(xiǎn)的同構(gòu)性，換句話說，固有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很大。

從信用風(fēng)險(xiǎn)的角度看，由于國有企業(yè)(借方主體)與國有中介機(jī)構(gòu)從根本上講，產(chǎn)權(quán)的歸屬主體的同源性――均屬于國家這一“非人格化”的產(chǎn)權(quán)主體。自然引發(fā)的金融中介機(jī)構(gòu)債務(wù)償還的“軟約束性”。從本質(zhì)上講，這一特有的產(chǎn)權(quán)追溯的同源性，使得原本屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的借方信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，成為轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期，中國金融中介機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性的借方風(fēng)險(xiǎn)――逃廢債務(wù)。換言之，在中國目前特殊的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期，原本基于市場環(huán)境條件下的金融中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移受體卻通過這一銀―企特殊的鏈條，將企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逆向轉(zhuǎn)移到金融中介的身上，形成整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)中，金融中介普遍面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

面臨如此巨大而單一的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基于借方風(fēng)險(xiǎn)的多樣性，因而寄望可以借助規(guī)模優(yōu)勢通過資產(chǎn)組合理論或風(fēng)險(xiǎn)管理理論將風(fēng)險(xiǎn)集中于一個(gè)集合中，通過其相互的抵消，從而拆分風(fēng)險(xiǎn)的金融中介機(jī)構(gòu)將很難回避這一性質(zhì)單一的總量巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，使得拆分風(fēng)險(xiǎn)這一根本環(huán)節(jié)發(fā)生了梗阻，其直接的后果是：

第一，由于拆分風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)的受阻，必然使得集中的大量的貸方風(fēng)險(xiǎn)無法釋放，形成巨額的呆、壞賬。這就是中國銀行類金融中介機(jī)構(gòu)呆壞賬的存量角度的成因之一。

第二，同樣由于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，國有金融中介的資金動員功能，使得即使在金融中介拆分風(fēng)險(xiǎn)受阻的情況下，國家仍要求其繼續(xù)吸收居民儲蓄，即進(jìn)一步積累貸方風(fēng)險(xiǎn)，這是銀行類金融中介機(jī)構(gòu)呆、壞賬的增量角度的成因。

第三，也是最重要的后果，國有金融中介機(jī)構(gòu)面對著由于制度原因(借方主體的產(chǎn)權(quán)一致性)而面臨的巨大單一的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可稱之為制度性風(fēng)險(xiǎn)，單靠金融中介機(jī)構(gòu)，即使是努力去創(chuàng)造借方風(fēng)險(xiǎn)差異――如推出越來越多的個(gè)人消費(fèi)信貸、住房信貸等也是收效甚微的。因?yàn)閺谋举|(zhì)上講，依靠技術(shù)層面的調(diào)整是無法解決制度層面的障礙的。基于資產(chǎn)組合原理的金融中介主動性風(fēng)險(xiǎn)管理功能觀，在遭遇如此巨大的制度性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，無論從借方風(fēng)險(xiǎn)差異性還是規(guī)模集合兩個(gè)必要角度看，均是蒼白的和無法發(fā)揮作用的。也表明了轉(zhuǎn)軌時(shí)期，國有金融中介進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理的不可能性，以及呆、壞賬等風(fēng)險(xiǎn)積累的必然性。一句話，對于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期，在金融中介領(lǐng)域產(chǎn)生的這一制度性風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的制度性需求，只能以相應(yīng)的制度供給來得到解決。而作為制度產(chǎn)品的供給主體――國家，也只有國家這個(gè)具有強(qiáng)勢權(quán)威和惟一的產(chǎn)權(quán)歸屬主體才有能力或稱有成本優(yōu)勢。去處理積累的貸方風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，國家利用其特殊的地位，以其權(quán)威為后盾，通過行政或稱指令性或產(chǎn)業(yè)傾斜等制度安排，將資金分配于各行業(yè)，分配的過程也是國家有意創(chuàng)造借方風(fēng)險(xiǎn)多樣性的過程。借方風(fēng)險(xiǎn)的多樣性意味著通過國家在更大范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)和集中，呈負(fù)相關(guān)性的借方風(fēng)險(xiǎn)相互抵消的概率會顯著提高。這一方面體現(xiàn)了國家創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)差異的獨(dú)有的能力，另一方面也體現(xiàn)了國家所具有的更為巨大的規(guī)模優(yōu)勢。

另一方面，對于此制度性風(fēng)險(xiǎn)中，即使從國家層面上依然無法通過創(chuàng)造差異，以及在更大范圍內(nèi)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)抵消來消除的部分。國家只能通過惟一的途徑也是直接針對其成因的解決方式――財(cái)政注資沖銷，這也是改革成本的一部分。

當(dāng)然，拉長制度轉(zhuǎn)軌的時(shí)間視界，國家為拆分這一內(nèi)生制度障礙而形成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而不斷地進(jìn)行相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)改革，即進(jìn)行市場化的改革，是從根本上消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的手段，在減少此制度性風(fēng)險(xiǎn)的增量的同時(shí)，也在更大范圍內(nèi)構(gòu)建使金融中介風(fēng)險(xiǎn)管理功能發(fā)揮條件的制度環(huán)境。無疑這將是一個(gè)漸進(jìn)和較長的過程。

總之，金融中介不僅是金融資源的配置媒介，同時(shí)也是與金融資源相伴生的金融風(fēng)險(xiǎn)的集中與拆分者。其最根本的風(fēng)險(xiǎn)管理原則是以拆分風(fēng)險(xiǎn)為前提進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的集中與吸收，所謂金融的脆弱性恰是金融中介運(yùn)作的特征。更進(jìn)一步地講，金融中介必須有能力有效即低成本地拆分所主要面對的借方風(fēng)險(xiǎn)，并獲利。

金融中介之所以能夠有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)拆分，并進(jìn)而獲利，原因在于其借方風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)具有相當(dāng)程度的差異性――負(fù)相關(guān)性，在此結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，金融中介可利用其規(guī)模優(yōu)勢集中風(fēng)險(xiǎn)，以提高差異化的借方風(fēng)險(xiǎn)相互抵消的概率。這就是金融中介的風(fēng)險(xiǎn)管理功能的理論基礎(chǔ)。