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摘要：金融自由化自20世紀70年代產生以來，便呈現出了不可逆轉之勢，提高了金融市場的運作效率，優化配置金融資源，推動金融資本形成和金融創新等等。但從近些年的金融危機頻繁發生也可以看出，金融自由化的負作用也是非常明顯的：加劇了資產價格的過度波動，加劇了金融市場的風險和金融體系的不穩定性等。如果此時金融監管及配套改革不能及時跟上，金融危機便不可避免。

關鍵詞：金融；自由化；監管；制度改革

20世紀70年代，世界經濟形勢發生了革命性的變化。科學技術迅猛發展，電子計算機技術得到了廣泛的發展和應用；西方各主要資本主義國家經濟先后發生了“滯脹”，增長速度放緩；布雷頓森林體系土崩瓦解，浮動匯率制度誕生；生產國際化和市場國際化步伐加快，跨國公司全球范圍內整合資源；歐洲貨幣市場產生，國際金融市場取得長足進步；新自由主義思潮和“經濟自由化”思想興起，所有這些變化都為金融自由化的產生奠定了一定的基礎。金融自由化的產生，是一個時代的產物，是經濟發展和社會進步的必然。如今，金融自由化已經成為經濟全球化過程中一個重要的組成部分。

一般意義上，金融自由化指的是用市場機制來取代政府對金融機構、金融市場直接干預和管制的過程，所以金融自由化又稱金融規則的放松。金融自由化主要包括利率自由化、匯率自由化、銀行業務自由化、金融市場自由化和資本流動自由化等幾個方面。金融自由化全面開放金融市場，可以加快金融信息的傳遞，擴大金融資產的選擇和流動性，實現市場資源的有效配置，從而提高金融市場的效率。金融自由化的產生不僅改變了發達國家舊的金融體系，同時也直接帶動了發展中國家金融體制的變革。

金融自由化的實質是充分發揮市場機制的功效，通過市場機制分配金融資源，進而通過金融的先導作用更為有效地分配和運用其他資源，促進一國經濟的發展。但是在實踐中我們看到金融自由化是一把雙刃劍，它一方面促進了金融發展，進而促進了經濟增長；一方面也加劇了金融的脆弱性，進而引發危機導致經濟衰退。因此在推行金融自由化過程中，必須妥善處理存在的問題，以期使金融自由化的收益達到最大而風險達到最小。

成功推行金融自由化的條件一般可以概括為5個方面：（1）穩定的宏觀經濟環境宏觀經濟狀況對于金融自由化的重要性主要體現在，宏觀經濟不穩定所引致的是系統性風險，金融體系無法通過資產組合管理來消除這些風險。在政府收不抵支的情況下，金融部門難免成為財政挖空的對象。因此，在推行金融自由化之前，實現財政穩定和較低的通貨膨脹率是必要的。（2）金融企業制度的初步建立長期以來，利率自由化長期占據了金融自由化在理論和實踐中的核心地位。大多數發展中國家均以利率改革作為改革金融制度的重點或突破口。金融機構獨立性的提高依賴于金融企業產權制度的健全，只有產權明晰，企業才能夠真正有效地擺脫政府的行政干預，獨立做出預測，在追求利潤最大化過程中實現金融效率。（3）金融脆弱性的及時消除金融體系的脆弱性是金融體系運行過程中必然會出現的現象，是由金融體系的內在運行機制決定的。金融機構的資產質量惡化引發了擠兌風潮，因此金融機構脆弱性的及時消除主要是不良資產的及時消除。（4）良好的社會制度環境制度質量對于金融自由化的影響至關重要。提高環境的質量，特別是減少腐敗的程度，加大執法力度，能夠減小金融自由化過程中伴發金融危機的概率。（5）金融監管框架的基本形成由于金融市場上同樣存在著信息不對稱和外部效應等問題，所以在金融自由化過程中不是取消金融監管，而是更需要金融監管。加強金融監管，對確保金融體系的穩定具有重要意義。金融自由化時期的金融監管是建立在尊重銀行自基礎上的，是一種審慎的監管。

我國作為一個從計劃經濟向市場經濟過渡的發展中大國，也同樣面臨金融自由化的需求，推行金融自由化改革勢在必行。東亞金融危機并沒有波及到我國的金融市場，其一個重要的原因就是我國沒有開放金融市場，沒有推行全面的金融自由化，國外資金無法自由流進流出。然而，這并不能說明，金融不開放就是一件好事。事實上，長期的金融抑制和金融機構的畸形發展，以及對我國的經濟發展產生了某種滯后的作用。當前過多的金融管制只是給經濟帶來暫時的穩定，這卻是以巨大的效率犧牲為代價的，只會使我國長期陷入金融抑制的泥沼，而不利于金融深化。進一步看，在我國加入世貿組織的背景下，我國金融業的對外開放力度將會加大，受政府干預和保護的金融體系將會受到外資機構的巨大沖擊。只有減少對金融業的過多干預，放棄對金融機構的過多保護，讓其在市場中發展壯大起來，我國的金融機構才能同外資機構一同競爭。因而，當前適度地、真正有力地推進金融自由化改革對我國金融業而言是具有重大意義的。

漸進的金融自由化比較適合包括中國在內的發展中國家。在經濟發展史中，任何一國的經濟、金融自由化進程都不會是連續的、有序的，而是一個時期內前進和暫時性后退交替出現的動態演進過程，因為在自由化推進到一定的階段，常常會使局部或整體經濟金融化的成本大于收益，造成自由化前進的鏈條暫時中斷。實施金融自由化的效果是風險和收益并存，如何使收益最大而風險最小，就關系到初始條件是否具備、順序如何安排等問題。如前所述，我國在金融自由化的初始條件方面還有很多的工作要做，這就需要相當長的一段時間。另外，在推行外部金融自由化之前，應首先達到國內實際部門和金融部門的自由化，而我國的金融業仍然面臨著很大程度的金融抑制和較為嚴格的政府保護，倉促激進式的自由化只能使國內的金融系統措手不及而失去控制，因而決定了我國只能走一條漸進但堅決的金融自由化之路。

建立完善的我國金融體系是一個漫長的過程，顯然金融自由化很難等到金融體系完善后再加入金融自由化進程。這就要求我們應逐步實現金融自由化，部分控制的資本自由化在相當長時期內將是我國金融自由化的最佳選擇。在允許資本流動的同時，要放慢資本流入與流出的速度，即隨著金融市場的建立與完善，我國可逐步開放資本市場。資本市場的全面對外開放，是金融自由化的最后一步，資本市場開放應作為我國一項長期的發展戰略。

參考文獻：

[1]潘曉文.發展中國家金融自由化的理論分析與實踐[D].博士論文.1999年