摘要：“同股不同權(quán)”股票的發(fā)行長期以來被認(rèn)為是與“一股一票”的“同股同權(quán)”相比,不利于投資者利益保護(hù)的股權(quán)設(shè)計(jì)。然而,近二十年來,伴隨著第四次工業(yè)革命浪潮的深入,越來越多的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)選擇發(fā)行AB雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)股票上市。來自中國的阿里通過合伙人制度,騰訊通過“大股東背書”模式變相實(shí)現(xiàn)了“不平等投票權(quán)”股票的發(fā)行。公司治理制度變革由此出現(xiàn)從傳統(tǒng)的股東中心向企業(yè)家中心的全球變革趨勢,在股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上體現(xiàn)為從“同股同權(quán)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤安黄降韧镀睓?quán)”,在董事會制度建設(shè)上體現(xiàn)為從專職的內(nèi)部董事為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐约媛毜莫?dú)立董事為主,而在對外部接管角色認(rèn)識上,則體現(xiàn)為從被視為重要的外部治理機(jī)制轉(zhuǎn)變?yōu)樵诜床①彈l款中加入相關(guān)限制。本文在剖析公司治理范式從股東中心到企業(yè)家中心全球變革趨勢下的理論和現(xiàn)實(shí)背景的基礎(chǔ)上,從股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、董事會組織和反并購條款等三個(gè)方面梳理和總結(jié)了企業(yè)家中心公司治理范式全球變革特征,并揭示這種全球變革趨勢背后所包含的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯,為公司治理理論和實(shí)務(wù)界未來如何順應(yīng)這種全球變革趨勢進(jìn)行理論和實(shí)踐的準(zhǔn)備。