摘要：高管大批量集中減持現(xiàn)象一直倍受市場關(guān)注,但現(xiàn)有研究主要關(guān)注內(nèi)部人信息優(yōu)勢和公司治理等內(nèi)生因素對其減持行為的影響,較少考察外部因素的作用。本文基于同伴效應(yīng)視角,研究同伴公司高管減持對公司高管減持行為的外生影響及其經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn),公司高管減持過程中存在明顯的同伴效應(yīng)現(xiàn)象。同時,高管減持同伴效應(yīng)受環(huán)境不確定性、行業(yè)或市場地位和高管職位層級的顯著影響,特別是在高科技行業(yè)中表現(xiàn)尤為明顯。而且,該同伴效應(yīng)對公司、行業(yè)及地區(qū)三個層面的股價崩盤風(fēng)險均存在顯著正向影響。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),高管清倉式減持會引發(fā)更嚴(yán)重的同伴效應(yīng)現(xiàn)象,并加劇了崩盤風(fēng)險的上升。本研究對內(nèi)部人交易監(jiān)管和資本市場風(fēng)險防范等實踐具有重要啟示。